20250620-广发期货-天然橡胶周报_地缘冲突使原油偏强运行_胶价反弹_28页

天然橡胶周报总结

• 市场回顾：地缘冲突导致原油价格上涨，推动天胶价格反弹。供应方面，下旬海外降雨缓和预期增加新胶产量，供应压力增大；云南替代种植指标进入，进一步施压国内供应。需求端，轮胎市场逐步恢复，但物流利润低和消费降级限制需求拉动，预计未来一个月胶价偏弱震荡。

• 当前价格走势：本周胶价整体反弹，主因原油偏强运行，但长期预期偏弱。建议14000元/吨空单继续持有，需关注产区原料上量和宏观事件。

• 产区情况：泰国和越南产区雨水频繁，供应偏紧，原料价格上行。云南和海南产区降雨影响割胶，产量季节性缓慢增长，库存水平不一，工厂库存多为30-90天。

• 全球及中国预测：ANRPC预计2025年天胶供应增长0.5%，消费增长1.3%。中国天胶进口环比减少，出口轮胎产量环比增长但累计数据疲软，开工率较低。

• 需求与库存：汽车市场复苏，但轮胎需求不足；青岛港口库存微增，社会库存累库，深色胶库存增加，浅色胶略有下降。

• 未来展望：胶价受地缘冲突和供需平衡影响，偏弱震荡，关注原油波动和产区动态。