20251228-国信期货-橡胶月报_泰国出口下降_胶价有望维持震荡上涨_8页_1023kb

国信期货橡胶月报总结

核心内容

本报告分析了2025年12月橡胶市场的供需格局及技术走势，指出橡胶价格有望维持震荡上涨趋势，主要基于供应端减产和需求端稳定的表现。

主要观点

供应端分析

• 国内产区：云南产区已全面停割，海南产区因气温降低，减产面积扩大，逐步进入减产阶段。1月份海南将全面停割，而云南本年度割胶季结束。
• 泰国产区：
  • 东北部天气正常，原料产出稳定，预计1月份将陆续停割。
  • 南部地区受局部降雨影响，但降雨量季节性减少，新胶产出呈现增量，1月份将进入旺产季。
• 全球产量：根据ANRPC预测，2025年11月全球天然橡胶产量下降2.6%，消费量下降1.4%；前11个月全球产量增加2%，消费量下降1.7%。
• 出口数据：泰国11月出口橡胶37.48万吨，环比下降8.24%，同比减少3.4%；科特迪瓦11月橡胶出口量同比增加0.4%，环比下降10.6%。

需求端分析

• 轮胎企业开工率：
  • 山东地区全钢胎开工负荷为62.2%，较前一周下降2.46%，与去年同期持平。
  • 国内半钢胎开工负荷为73.74%，较前一周上升0.98%，但较去年同期下降5.05%。
• 轮胎库存：
  • 11月末全钢胎库存量为984万条，环比小幅增加。
  • 半钢胎库存量为1823万条，环比也小幅增加。
• 橡胶轮胎产量：
  • 2025年11月我国橡胶轮胎外胎产量为10182.8万条，同比下降2.6%。
  • 1-11月累计产量同比增长0.6%，达11.03115亿条。
• 出口情况：
  • 2025年前11个月我国橡胶轮胎出口量达883万吨，同比增长3.7%。
  • 出口金额为1537亿元，同比增长2.5%。

技术面分析

• 胶价在经历长时间震荡后开始上涨走强，预计后市将维持震荡反弹走势。
• RU2605主力合约关注15400元/吨附近支撑。
• 合成胶BR主力合约关注11200元/吨附近支撑。
• 20号胶NR主力合约关注12400元/吨附近支撑。

关键信息

数据来源

• 国内数据：卓创资讯、国家统计局、中国海关总署。
• 国际数据：ANRPC、QinRex、WIND。
• 期货数据：上期所、博易云、卓创资讯。

行情回顾

• 12月橡胶价格震荡反弹，合成胶表现最强。
• 青岛地区天然橡胶库存持续增长，主要因进口船货到港增多，下游采购意愿偏弱。

重卡市场表现

• 2025年11月重卡销量约10万辆，环比下降6%，但同比增长46%。
• 1-11月累计销量达103万辆，同比增长26%。
• 重卡作为物流运输与工程建设的重要工具，对橡胶需求有支撑作用。

总结

综上所述，橡胶市场在供应端减产及需求端相对稳定的背景下，预计短期内胶价将维持震荡上涨趋势。国内产区逐步停割，泰国产区将进入旺产季，全球产量与消费量呈现小幅波动。同时，轮胎企业开工负荷小幅调整，库存略有上升，但出口量及金额均保持增长。技术面上，胶价有上涨动能，但需关注关键支撑位。建议投资者关注供需变化及技术走势，合理把握市场节奏。