20211226-国信期货-橡胶月报_轮胎需求不佳_胶价震荡偏弱_9页_788kb

国信期货橡胶月报总结

核心内容

2021年12月26日发布的国信期货橡胶月报，主要分析了天然橡胶市场在供应与需求端的运行情况，并对1月份的市场走势进行了展望。报告指出，当前天然橡胶市场整体呈现震荡偏弱的态势，主要受下游需求疲软、库存压力大以及外部因素影响。

主要观点

供应端分析

• 国内产区：

  • 云南产区已于12月初全面进入停割期，今年受白粉病影响，试割时间较早但推进缓慢，11月下旬原料产出减少，收购价格上涨。
  • 海南产区逐步进入停割期，12月天气稳定，胶水产出减量，干含降低，但加工厂对原料采购积极性较高。
  • 国内天然橡胶产量预计全年将较去年有较大幅度增长，主要得益于天气正常。

• 海外产区：

  • 泰国处于产胶旺季，天气正常，但订单需求薄弱，导致胶水收购价格大幅走低。
  • 东南亚地区整体处于增产周期，但2020年受疫情和天气影响出现减产。

• 库存情况：

  • 上期所全乳胶仓单库存持续累积，对期货价格形成压力。
  • 青岛地区库存维持去库态势，库存量降至近几年低位。

关键信息

市场动态

• 12月行情回顾：天然橡胶价格震荡回调，走势偏弱，主要受全球疫情、期货盘面弱势运行、轮胎企业库存增加及需求不佳影响。
• 进口数据：
  • 11月天然橡胶进口量54.37万吨，环比增长30.09%，同比减少6.04%。
  • 1-11月累计进口量486.52万吨，同比减少8.44%，进口均价1697.02美元/吨，同比上涨0.65%。
  • 混合胶进口环比增幅达41.29%，但其他胶种进口量同比均有下跌。

下游需求

• 轮胎开工率：
  • 山东地区全钢胎开工负荷为63.84%，半钢胎为63.67%，整体开工率较上周小幅波动。
  • 11月轮胎企业库存增加，部分企业发布涨价通知，涨幅3%。
• 汽车产量：
  • 11月中国汽车产销环比增长，但同比仍下降。
  • 1-11月累计产量同比增长3.5%和4.5%，但增速放缓。
  • 11月重卡销量下滑至51100辆。
• 汽车库存：
  • 11月汽车经销商库存预警指数为55.4%，高于荣枯线，显示库存压力较大。
  • 芯片问题缓解，但疫情抑制市场需求释放，经销商补库意愿较弱。

后市展望

• 1月份走势：预计天然橡胶市场将维持震荡偏弱运行，RU2205合约关注下方12500元/吨支撑。
• 影响因素：
  • 需求端：轮胎企业开工率预计进一步走低，终端企业季节性备货不及预期。
  • 供应端：国内新胶供应将结束，海外市场到港仍存不确定性。
  • 其他因素：需关注全球疫情进展及国内宏观面稳经济政策。

技术分析

• 技术面：1月份天然橡胶市场或以震荡偏弱为主，需关注支撑位12500元/吨。

分析师信息

• 分析师：范春华
• 从业资格号：F0254133
• 投资咨询号：Z0000629
• 联系方式：
  • 电话：0755-82130414
  • 邮箱：15048@guosen.com.cn

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