20141129-中国银河-水泥制造_价格略有下跌_库存出现上升_22页_1mb

水泥制造行业周报总结（2014年11月29日）

核心内容概述

本周水泥板块整体表现不佳，上涨幅度为6.17%，低于大盘上涨7.88%。市场整体呈现价格略有下跌、库存上升的趋势，各区域需求与价格波动不一，主要受天气、资金紧张及政策影响。

主要观点

1. 板块表现

   • 水泥板块本周上涨6.17%，表现不如大盘。
   • 价格上涨的企业包括：金隅股份（15.91%）、亚泰集团（13.76%）、冀东水泥（8.32%）、上峰水泥（7.80%）。
   • 下跌的企业包括：狮头股份（-4.03%）、秦岭水泥（-1.00%）、福建水泥（-0.48%）、同力水泥（0.32%）。

2. 市场价格变动

   • 全国水泥市场价格总体略有下跌，上涨区域主要为安徽和江西（上调15-25元/吨）。
   • 下跌区域集中在山东、江苏、浙江、河南、湖北和湖南（下调10-40元/吨）。
   • 东北地区辽宁市场即将结束，大范围停窑即将开始。
   • 华北地区需求明显下降，山西和河北南部仍有一定需求。
   • 华东地区需求萎缩，水泥价格有下跌风险。
   • 华中地区库存偏高，价格下行压力大。
   • 华南地区两广主导企业稳价观望。
   • 西南地区市场平稳，但同比仍不如去年。
   • 西北地区陕西刚性需求尚存，但价格上行趋势渐远。
   • 重点区域如石家庄、保定、青岛、杭州、南昌、九江、苏州、芜湖、常德、岳阳等均受到天气或政策影响，市场需求疲软。

3. 库存变化

   • 全国水泥库存为70.30%，较上周上升1.30%。
   • 华北地区库存上升1%至62%。
   • 华东地区库存上升2%至63%。
   • 中南地区库存上升5%至67%。
   • 其他地区库存无明显变化。

关键信息

• 停窑情况

  • 辽宁：辽中地区从11月15日起停窑，预计持续至2015年3月15日。
  • 山东：济宁、枣庄、徐州等地熟料线从11月14日起停窑10-15天，24日起陆续开窑。
  • 江苏：苏锡常区域计划停窑20%熟料产能。
  • 安徽：巢湖地区熟料线11月份限产7天。
  • 新疆：从11月1日起停窑至2015年3月1日。

• 投资建议

  • 本周全国水泥市场盘整为主，低标号水泥价格微降，高标号水泥价格继续上涨。
  • 下周水泥市场或将盘整下滑。
  • 重点关注“一带一路”、“长江经济带”、“京津冀一体化”等政策推进情况。
  • 继续推荐以下公司：中材国际、天山股份、青松建化、祁连山、宁夏建材、海螺水泥、巢东股份、万年青、四川双马、华新水泥、冀东水泥、金隅股份。

重点公司盈利预测和评级

评级标准

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。

覆盖股票范围

• 港股：海螺水泥（0914.HK）、金隅股份（02009.HK）、中国建材（3323.HK）、中材股份（1893.HK）、中国玻璃（3300.HK）、海螺创业（0586.HK）。
• A股：海螺水泥（600585.SH）、华新水泥（600801.SH）、冀东水泥（000401.SZ）、金隅股份（601992.SH）、祁连山（600720.SH）、天山股份（000877.SZ）、青松建化（600425.SH）、宁夏建材（600449.SH）、四川双马（000935.SZ）、巢东股份（600318.SH）、江西水泥（000789.SZ）、南玻A（000012.SZ）、中国玻纤（600176.SH）、中材国际（600970.SH）。

免责声明

• 本报告仅作参考，不构成投资建议。
• 银河证券不保证报告内容的准确性或完整性。
• 报告内容可能涉及其他网站链接，银河证券不对其内容负责。
• 银河证券保留一切权利，未经允许不得擅自复制或传播。

联系方式

• 中国银河证券股份有限公司研究部
• 地址：上海浦东新区富城路99号震旦大厦15楼，深圳市福田区福华一路中心商务大厦26层，北京市西城区金融街35号国际企业大厦C座。
• 网址：www.chinastock.com.cn
• 联系方式：
  • 上海地区：何婷婷 021-20252612 hetingting@chinastock.com.cn
  • 深广地区：詹璐 0755-83453719 zhanlu@chinastock.com.cn
  • 北京地区：王婷 010-66568908 wangting@chinastock.com.cn
  • 海外机构：刘思瑶 010-83571359 liusiyao@chinastock.com.cn