20141019-中国银河-水泥制造_价格延续上涨_库存略有上升_16页_833kb

报告摘要

本周水泥制造板块整体表现弱于大盘，下跌2.08%。板块内企业涨跌不一，部分企业如上峰水泥、尖峰集团表现较好，而海螺水泥、冀东水泥、祁连山等则出现下跌。整体来看，全国水泥市场价格延续上涨趋势，环比提升1.37%，但受天气和需求变化影响，区域表现差异显著。

价格走势：全国水泥市场价格总体延续上涨，但区域分化明显。价格上涨区域包括江西、湖北、湖南、广东、广西和四川等地，上调幅度为20-30元/吨；价格下跌区域主要集中在山东、安徽和河南等地，下调10-20元/吨。
库存情况：全国水泥库存水平为70%，同比上升0.12%。东北和西南地区库存略有上升，中南地区库存下降，其余地区保持稳定。
区域分析：
- 东北地区：市场平稳，需求接近尾声，部分企业外销支撑尚可。
- 华北地区：天气晴好但需求未明显回暖，水泥价格总体维稳。
- 华东地区：部分企业仍有推涨意向，下周或支撑市场继续走高。
- 华中地区：两湖市场受企业推涨影响继续上行，但部分企业库存压力较大。
- 华南地区：正值传统旺季，两广地区有上行预期。
- 西北地区：受雨雪天气影响，市场需求疲软，价格走低。
- 西南地区：需求逐渐好转，但涨价执行仍需时间，中小厂商较为谨慎。
未来展望：预计下周水泥市场将维持震荡格局，部分区域如华东、华南可能继续走高，而华北、西北、西南地区则面临需求减弱的压力。

投资建议：
- 推荐：海螺水泥、巢东股份、江西水泥、四川双马、华新水泥、天山股份、青松建化、祁连山、宁夏建材、冀东水泥、金隅股份、中材国际。
- 谨慎推荐：维持评级，关注“一带一路”、“长江经济带”、“京津冀一体化”等战略实施对行业的推动作用。
市场影响因素：
- 北方降雨降温对水泥需求形成短期压制。
- 南方天气良好，利好需求回暖。
- 各地区限产、停窑政策对价格产生一定支撑。
盈利预测与评级：
- 表2列出了重点公司的盈利预测及投资评级，其中海螺水泥、巢东股份、江西水泥、祁连山等均被推荐。

图表目录：
- 图1：全国水泥行业库存（数据更新至10月10日）
- 图2-37：各地区水泥价格走势
- 表1：停窑情况和计划
- 表2：重点公司盈利预测和评级
数据来源：
- 卓创资讯
- 数字水泥
- 中国银河证券研究部

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