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行业分析总结：2015年建材行业投资策略

核心内容概述

本报告分析了2015年建材行业的投资机会与趋势，重点推荐了水泥、玻璃、玻纤及制品、新型建材等子行业中的优质公司。分析师黄诗涛认为，水泥行业在稳增长政策和房地产周期性回暖的带动下，盈利有望回暖，建议继续买入水泥股，尤其是东部水泥企业。玻璃行业面临需求下行与产能过剩压力，但其细分领域如电子玻璃、光伏玻璃和国企改革概念具有投资价值。玻纤产业链在需求带动下进入反转周期，建议震荡中加仓。新型建材行业则以服务、创新、品牌为核心竞争力，关注细分领域的龙头企业。

主要观点

水泥行业

• 投资建议：继续推荐水泥股，如海螺水泥、华新水泥、天山股份、祁连山、塔牌集团、冀东水泥等。
• 基本面：水泥价格在部分区域上涨，未涨价地区企业提价意愿强。全国水泥价格环比上涨0.39%，上涨区域包括湖南长株潭、广东珠三角、贵州遵义和黔东南，下跌区域包括上海、郑州、济南等。
• 估值分析：水泥行业PE和PB处于相对低位，存在向上修复动能。海螺水泥和华新水泥的PE分别为10倍和13倍，PB分别为1.7倍和1.8倍，估值具备吸引力。
• 区域差异：华东地区为去产能最充分的区域，预计将成为行业盈利的制高点。

玻璃行业

• 投资建议：关注下游细分领域如电子玻璃、光伏玻璃，以及国企改革概念，如南玻A、中国巨石等。
• 基本面：现货市场预期转好，出库略有增加，库存连续六周下降，表明淡季向旺季转换。浮法玻璃产能利用率71.14%，行业库存3498万重箱，库存天数14.65天。
• 趋势分析：展望至明年，玻璃价格和盈利将继续受到挤压，但细分领域和改革预期为行业带来增长机会。

玻纤及制品

• 投资建议：继续看好玻纤产业链反转，震荡中继续买入长海股份、中国巨石。
• 基本面：未来2年基本无新增产能，需求在风电、汽车、美国房地产和全球基建带动下有望加快。无碱粗纱行情趋弱，但企业稳价意向强，中碱纱市场弱势难改，部分企业停产。
• 价格情况：无碱2400号缠绕纱主流售价6200-6500元/吨，中碱直接纱主流售价5000元/吨左右。

新型建材

• 投资建议：长期看好细分领域的优秀龙头，如建研集团、伟星新材、东方雨虹、北新建材、友邦吊顶等。
• 基本面：新型建材行业以服务、创新、品牌为核心竞争力，制造商向服务商和品牌商转型，提升ROE和客户黏度。
• 产品表现：部分公司如伟星新材、东方雨虹、北新建材等表现突出，涨幅较大。

关键信息

重点公司表现

投资策略

• 水泥股：继续推荐，预计8月中下旬价格推涨将会继续蔓延，重点关注东部水泥。
• 国企改革：建议关注中建材和中材集团旗下的上市公司，如北新建材、中国巨石、洛阳玻璃、方兴科技、瑞泰科技、中材国际等。
• 玻纤产业链：继续看好反转周期，建议震荡中加仓。
• 新型建材：关注服务、创新、品牌驱动的龙头企业，如建研集团、伟星新材、东方雨虹等。

重点数据与趋势

水泥价格与库存

• 价格：全国水泥价格环比上涨0.39%，部分区域如珠三角、长三角等价格上调。
• 库存：行业库存连续六周下降，库存天数14.65天，库存压力有所缓解。

玻璃价格与产能

• 价格：全国白玻均价1098元/吨，环比上涨7元。
• 产能：浮法玻璃产能利用率71.14%，行业在产产能87138万重箱，同比减少5838万重箱。

玻纤及制品

• 产能：未来2年基本无新增产能，需求有望加快。
• 价格：无碱粗纱主流售价6200-6500元/吨，中碱直接纱售价5000元/吨左右。

未来展望

• 水泥行业：随着稳增长措施和房地产回暖，水泥景气有望持续，建议继续关注。
• 玻璃行业：短期内价格受供需影响，但细分领域和改革概念具备长期潜力。
• 玻纤及制品：供需改善趋势确定，建议在震荡中加仓。
• 新型建材：长期看好细分领域龙头，以服务、创新、品牌为核心竞争力。

总结

本报告强调了水泥、玻璃、玻纤及新型建材行业的投资机会，建议投资者关注具备估值优势和增长潜力的龙头企业。水泥行业在稳增长政策和需求回暖背景下，盈利有望提升；玻璃行业虽面临短期压力，但细分领域和改革概念值得关注；玻纤行业进入反转周期，具备长期增长动力；新型建材则以服务和品牌为驱动，具有较高的投资价值。