20220226-国海证券-建筑材料行业周报_下游需求陆续启动_水泥价格持续反弹_20页_963kb

建筑材料行业周报总结

核心内容

2022年2月26日发布的建筑材料行业周报指出，当前行业整体呈现稳中向好的趋势，特别是在水泥、玻纤和玻璃板块，市场逐步恢复，价格有所反弹。报告推荐关注水泥、玻纤和玻璃等板块，并重点提及了行业政策、市场需求变化及个股表现。

主要观点

水泥板块

• 需求启动：全国交通建设项目陆续开工复工，带动水泥需求回升，多数地区水泥价格开始反弹。
• 成本上涨：煤炭等原材料成本上涨推动水泥价格上涨，预计三月份水泥价格将明显反弹。
• 政策支持：节能减碳政策持续推进，有助于优化行业供给格局，提升龙头企业的竞争优势。
• 重点推荐：海螺水泥、上峰水泥，重点关注华新水泥、天山股份。

玻纤板块

• 市场需求：粗纱市场需求启动尚可，多数企业刚需提货，库存小幅缩减。
• 价格趋势：电子纱价格趋稳，下游市场以刚需补货为主，高价货源接受能力有限，但成本支撑下，中后期价格调整空间不大。
• 中长期前景：风电、太阳能发电发展以及新能源汽车的新增和替换需求，将推动玻纤行业持续高景气。
• 重点推荐：中国巨石、中材科技，关注长海股份、山东玻纤。

玻璃板块

• 市场表现：浮法玻璃市场基本走稳，但成交偏弱，消化社会库存为主。
• 成本影响：石油焦等燃料成本上涨，拉高局部区域玻璃生产成本，但短期利润仍保持较好水平。
• 技术优势：在双碳政策背景下，光伏玻璃需求增长，利好技术及成本优势明显的行业龙头。
• 重点推荐：旗滨集团，关注洛阳玻璃、山东药玻、福莱特、信义玻璃、南玻A、金晶科技。

其他消费建材

• 防水行业：市场存量持续增长，新标准出台后有望结构性调整，集中度提升。
• 光伏屋面：光伏屋面对防水层的年限要求成为防水行业新的增长点。
• 石膏板行业：北新建材“一体两翼”布局加速，防水、涂料板块迅速发展，看好未来业绩增长。
• 管材与涂料：关注伟星新材、中国联塑（港股）、三棵树、亚士创能等企业。

关键信息

市场表现

• 本周申万建材指数下跌6.5%，水泥制造、玻璃制造、耐火材料等子板块表现不佳。
• 沪深300指数下跌1.13%，建材行业相对表现略优于大盘。

行业要闻

• 交通运输部等多部门联合推进中部地区交通运输高质量发展。
• 各省明确传统基建目标，推动水泥需求。
• 发布《水泥行业节能降碳改造升级实施指南》，明确2025年行业节能目标。

重点关注个股

风险提示

• 基建项目进度不及预期
• 市场需求不及预期
• 重点关注公司业绩不达预期
• 疫情反复影响经济
• 宏观环境出现不利变化

图表目录

• 图1：申万一级行业周涨跌幅一览
• 图2：建材各子板块周涨跌幅度一览
• 图3：建材股票周涨幅前五
• 图4：建材股票周跌幅前五
• 图5：全国水泥价格变化情况
• 图6：全国水泥库容比情况
• 图7：华北水泥价格变化情况
• 图8：东北水泥价格变化情况
• 图9：华东水泥价格变化情况
• 图10：中南水泥价格变化情况
• 图11：西南水泥价格变化情况
• 图12：西北水泥价格变化情况
• 图13：玻璃价格（元/重箱）
• 图14：企业玻璃库存
• 图15：产能同比情况（%）
• 图16：纯碱价格（元/吨）
• 图17：玻璃纯碱价差
• 图18：燃料油市场价（元/吨）
• 图19：无碱玻璃纤维粗纱均价（元/吨）

分析师信息

• 盛昌盛：北京大学硕士，建材建筑首席分析师，2019年新财富第五名，6年证券研究经验，6年建材行业工作经历。
• 彭棋：北京交通大学经济学学士，上海财经大学金融硕士。

投资评级标准

• 行业评级：
  • 推荐：行业基本面向好，行业指数领先沪深300；
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随沪深300；
  • 回避：行业基本面向淡，行业指数落后沪深300。
• 股票评级：
  • 买入：相对沪深300涨幅20%以上；
  • 增持：相对沪深300涨幅10%~20%；
  • 中性：相对沪深300涨幅-10%~10%；
  • 卖出：相对沪深300跌幅10%以上。