20211024-浙商证券-交运社服行业周报（10月第3周）_本土疫情局部反复_9月酒店RevPAR环比+36__18页

交通运输与休闲服务行业周报总结（2021年10月第3周）

核心内容

本报告聚焦于2021年10月第3周交通运输与休闲服务行业的最新动态，包括疫情发展、航班运营情况、免税市场表现以及酒店行业数据等，同时提出相关投资建议与风险提示。

主要观点

1. 行情回顾

• 交通运输行业：本周累计涨幅为-0.97%，位列申万一级行业第19位。
• 休闲服务行业：本周累计涨幅为-2.14%，位列申万一级行业第27位。
• 沪深300指数：本周累计涨幅为+0.6%。
• 申万二级行业：旅游综合、航空运输、机场、酒店、景点分别涨幅为-0.6%、-3.4%、-4.5%、-4.9%、-8.7%，分别位列第64、96、99、100、102位。

2. 新冠疫情跟踪

• 中国：本周新增本土确诊病例133例，较上周显著上升；全国累计接种疫苗22.4亿剂次，日均接种208万剂次，环比增加34%。
• 全球：新增确诊病例288万例，环比增长2%；全球接种率已达48.4%。
• 美国：新增确诊52万例，环比下降13%；新增死亡11820例，环比增长4%。
• 英国：新增确诊33万例，环比增长17%；新增死亡939例，环比增长12%。

3. 机场与航空

• 航班执行量：本周国内、国际航线日均执行约11662班次，环比增长0.8%，较2019年同期下降21.4%。
• 上市航司：国航、南航、东航、春秋、吉祥、华夏日均执飞航班量分别为1171、1785、1856、427、356、118班次，环比变动分别为+3%、-1%、-5%、-1%、-1%、+4%。
• 冬春航季计划：上市航司计划航班量同比2020冬春航季明显增长，其中华夏航空增幅最大，达36%。
• 财报表现：华夏航空Q3营收9.5亿元，同比减少29.1%，亏损1.42亿元；上海机场Q3营收9.44亿元，同比减少2.5%，净利润-5.1亿元。

4. 免税市场

• 海南进出岛旅客：10月17日-23日，海口机场日均运输旅客量预计为46180人次，环比减少12.3%。
• 免税折扣力度：各渠道折扣力度基本持平，日上直邮折扣力度略有减弱，中出服离岛折扣力度增强。
• 重点事件：中免与上海机场签署免税补充协议，预计下半年首都机场免税租金计算方式可能变更，美兰机场二期免税店将同步运营，新增免税面积1万平。

5. 酒店行业

• 9月RevPAR：我国酒店行业RevPAR约220.7元，同比2019年下降22%，环比8月增长36%。
• 出租率：9月出租率为53.1%，较2019年同期下降9.4pct，环比增长13.4pct。
• 平均房价：9月平均房价为415.6元，同比下降8%，环比增长2%。
• 首旅酒店财报：Q1-Q3营业收入47.3亿元，同比减少24%；归母净利润1.25亿元，同比减少83%；Q3营业收入15.8亿元，同比减少29%，环比Q2下降16%；归母净利润0.6亿元，同比减少83%，环比Q2下降76%。

关键信息

投资建议

1. 推荐白云机场、上海机场：当前估值具备配置性价比，Q4有望迎来业绩与估值双重修复。
2. 推荐中国中免：在离岛+线上+机场+市内全方位布局下，公司成长空间大，下半年将有两大催化事件。
3. 推荐首旅酒店：连锁酒店龙头，轻管理模式拓展下沉市场，有望实现三年万店目标，CAGR预计为30%。
4. 推荐三大航（国航、南航、东航）：随着新冠疫苗接种推进，国际航班政策有望松动，盈利弹性显著。
5. 建议关注春秋航空：国内运力占比高，业绩恢复稳健，长期成长性高。

风险提示

• 疫情恢复不及预期
• 行业需求不及预期
• 油价、汇率大幅波动
• 免税政策变化
• 免税行业竞争加剧

行业评级

• 看好：交通运输与社会服务业行业。

图表目录（摘要）

• 图1：申万一级行业本周累计涨幅
• 图2：申万二级行业本周累计涨幅
• 图3：交运社服行业重要个股本周累计涨幅
• 图4：中国本土及境外输入确诊病例（每日新增，例）
• 图5：全球（不含中国）新冠肺炎新增确诊病例（万例）
• 图6：2021年全球新冠肺炎新增死亡病例（万例）
• 图7：2021年5月以来美国新冠肺炎确诊情况（例）
• 图8：2021年5月以来美国新冠肺炎死亡病例（例）
• 图9：2021年5月以来英国新冠肺炎确诊情况（例）
• 图10：2021年5月以来英国新冠肺炎死亡病例（单位：例）
• 图11：2021年中国新冠疫苗接种情况
• 图12：各国新冠疫苗接种率（至少一剂）
• 图13：2021/2020/2019我国单日航班执行量（班次）
• 图14：最近4周民航旅客运输量（万人次）
• 图15：上周（10.11-10.17）上市航司旅客运输量及同比
• 图16：本周（10.18-10.23）上市航司日均航班执飞量（架次）
• 图17：2021冬春航季上市航司计划航班量
• 图18：上周上市机场旅客吞吐量同比2019年增速
• 图19：本周上市机场起降架次
• 图20：2021年海口美兰机场单日进出港执行航班量（班次）
• 图21：2021年三亚凤凰机场单日进出港执行航班量（班次）
• 图22：海口美兰机场单日预计旅客吞吐量
• 图23：畅销香化产品各免税渠道标价对比
• 图24：9月中国内地酒店业经营情况同比2019年（%）

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