20220807-浙商证券-交运社服行业周报（8月第1周）_国际航班熔断措施优化；7月海南离岛免税店销售额同比增长21__16页_1mb

交运社服行业周报总结（2022年8月第1周）

核心内容概述

本报告聚焦于交通运输与休闲服务行业，分析了8月第1周的市场表现、疫情动态及行业发展趋势，重点探讨了国际航班熔断政策调整、海南离岛免税销售增长、航空与机场航班量变化等关键内容。

主要观点与关键信息

1. 行情回顾

• 申万一级行业：本周社会服务与交通运输行业分别累计上涨-2.12%和-2.14%，位列第14、15位，略逊于沪深300指数（-0.32%）。
• 申万二级行业：航空机场行业累计上涨0.69%，排名28位；酒店餐饮、一般零售、旅游及景区行业分别累计下跌-3.14%、-3.33%、-3.57%，排名84、92、97位。
• 个股表现：上海机场、白云机场涨幅分别为+9.8%和+2.9%；锦江酒店、首旅酒店等也表现较好，但中国中免本周跌幅较大（-5.2%）。

2. 国内出行相关政策动态

• 国际航班熔断措施优化：8月7日起，对同一航班确诊旅客人数达到5例的，当确诊旅客占比达到4%时暂停运行1周；达到8%时暂停运行2周。熔断的航班量不得调整用于其他航线。
• 首个国产抗新冠口服药发布：阿兹夫定片每瓶价格不超过300元，每瓶含35片，每片1mg。
• 澳门恢复免隔离通关：8月3日起，澳门入境珠海恢复免隔离通关政策。

3. 新冠疫情跟踪

• 中国疫情：7月30日至8月5日，新增本土确诊及无症状病例2662例，环比下降38%；累计中高风险地区1280个，其中海南127个、广西68个、山东60个等。
• 海外疫情：全球新增确诊病例约653万例，环比下降5%；新增死亡病例15670例，环比下降2%。
• 美国与英国疫情：美国新增确诊81万例，环比下降11%；英国新增确诊7万例，环比下降30%。
• 疫苗接种情况：中国累计接种疫苗约34.3亿剂次，本周日均接种50.5万剂次，环比下降33.8%；全球接种疫苗约123.9亿剂次，接种率约67.2%，环比上升0.2个百分点。

4. 机场与航空行业分析

• 航班量小幅回升：全民航客运量7月25日至31日为814.4万人次，环比增长9%；7月30日至8月5日国内、国际航线日均执行量10806班次，环比增长7.4%，同比增长3.0%。
• 主要航司航班量：国航、南航、东航、春秋、吉祥、华夏日均执飞航班量分别为932、1846、1556、413、304、155班次，环比分别增长5.0%、6.2%、11.5%、10.5%、11.3%、13.9%。
• 主要机场航班量：上海浦东、虹桥、首都、大兴、白云、深圳机场日均进出港航班量分别为397、452、607、487、916、694架次，环比分别增长33.1%、23.0%、9.2%、12.6%、3.3%、6.2%。

5. 免税行业动态

• 海南离岛免税销售额：7月销售额超50亿元，同比增长21%；其中免税销售额40.67亿元，同比增长9%。
• 免税渠道折扣力度：日上直邮、中免离岛免税折扣力度环比减弱；海旅投、海发控、中出服、深免折扣力度基本持平。
• 第二届消博会期间免税销售：海口地区4家免税店销售额超3.3亿元，同比增长27%，环比增长46%。
• 三亚市疫情：8月1-6日新增病例615例，导致免税店临时闭店。

6. 投资建议

• 推荐上海机场、白云机场：国内出行需求边际向上，国际客流恢复后，机场免税销售额有望回升，公司有望迎来业绩与估值双重修复。
• 推荐三大航：国际运力占比较大，行业供给确定性降速，需求恢复后有望出现供需错配，业绩弹性较大。
• 推荐春秋航空：低成本优势明显，有望受益于休闲旅游需求复苏，业绩相对稳健。
• 推荐吉祥航空：国内运力占比较大，业绩率先回暖，国门放开前盈利表现稳健，长期成长性高，洲际航线有望成为新增长点。
• 推荐锦江酒店：规模优势明显，管理改善显著，境外复苏加快，有望迎来高速增长期。
• 推荐首旅酒店：作为连锁酒店集团龙头，享有行业β，轻管理模式打开下沉市场增量空间；直营店占比高，疫情修复阶段享有业绩弹性。
• 推荐君亭酒店：直营店与君澜度假酒店占比高，需求修复阶段有望显现高弹性，中期规模有望显现高增速。
• 推荐中国中免：在离岛+线上+机场+市内全方位布局下，公司仍有较大成长空间；2022年海南免税店扩容有望带来新催化。

7. 风险提示

• 疫情恢复不及预期
• 行业需求不及预期
• 油价、汇率大幅波动
• 免税政策变化
• 免税行业竞争加剧

总结

本报告指出，尽管疫情对行业造成一定影响，但国内出行需求逐渐回暖，国际航班熔断措施优化有助于提升运力供给，海南离岛免税销售额同比增长21%，显示出较强的市场潜力。建议投资者关注机场、航空、酒店及免税行业龙头，把握行业复苏带来的投资机会，同时需警惕疫情、油价、汇率波动等潜在风险。