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2022-11-14 玻璃早报总结

核心内容

本报告由大越期货投资咨询部赵通撰写，分析了玻璃市场的近期走势及影响因素，重点涵盖基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及市场预期等方面。

主要观点

基本面

• 玻璃行业已连续5个月处于生产负利润状态，冷修产线数量增加，但供给收缩速度不及预期。
• 终端地产需求疲弱，下游加工厂按需补库，玻璃库存仍处于绝对高位。
• 整体趋势偏空，短期基本面弱势难改。

基差

• 当前浮法玻璃现货基准价为1636元/吨，FG2301收盘价为1393元/吨，基差为243元/吨，期货贴水现货。
• 偏多，表明市场对现货价格的支撑较强。

库存

• 全国浮法玻璃生产线企业库存为309.25万吨，环比下降0.66%，但仍远高于5年均值。
• 偏空，高库存对价格形成压力。

盘面

• 玻璃价格运行在20日线下方，且20日线持续向下。
• 偏空，显示短期价格承压。

主力持仓

• 主力合约净空持仓，且空头减少。
• 偏空，市场情绪偏弱。

预期

• 玻璃库存高位，但需求预期或逐步修复。
• 短期预计维持低位震荡运行，FG2301建议在1380-1430元/吨区间操作。

关键信息

利多因素

1. 国内疫情管控政策边际放松，利好地产，中长期需求或逐步修复。
2. 玻璃生产负利润持续5个月，冷修产线增加，中长期供给将逐步下滑。

利空因素

1. 房地产数据整体疲弱，商品房销售面积、销售金额及新开工面积同比降幅收窄，竣工面积增速下滑，施压年内玻璃刚需。
2. 下游加工厂采购谨慎，原片备货量偏低，玻璃库存仍处历史高位。

当前主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 玻璃市场仍受高库存和弱需求压制，短期预计维持低位震荡。
• 中长期需关注地产端的回暖力度。

风险点

• 房地产政策落地超预期。
• 玻璃生产线集中冷修量增加。

期货行情

项目	前值	现值	涨跌幅
主力合约收盘价（元/吨）	1381	1393	0.87%
现货价（元/吨）	1636	1636	0.00%
主力基差（元/吨）	255	243	-4.71%

成本端分析

• 原料：重质纯碱价格高位走弱。
• 燃料：华北地区石油焦价格高位回落，天然气价格同比处于历史高位。
• 玻璃生产利润持续为负，上周生产利润为-125.90元/吨，表明行业仍处于亏损状态。

基本面分析

供给

• 全国浮法玻璃生产线共304条，其中246条在产，冷修产线增加，整体开工率下滑。
• 在产日熔量为16.42万吨，环比持平，但持续下滑趋势明显。

需求

• 2022年9月浮法玻璃表观消费量为483.12万吨，同比增长22.29%。
• 房地产新开工和竣工面积同比数据疲软，显示地产需求修复不及预期。
• 下游深加工产品（如钢化玻璃、中空玻璃）产量同比数据未见明显改善。

库存

• 全国浮法玻璃企业库存为309.25万吨，环比下降0.66%，但依然高于5年均值，处于历史高位。

免责声明

本报告为大越期货股份有限公司所有，未经授权不得更改、复制或传播。报告基于公开资料和实地调研，仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。

图表说明

• 主要图表包括：基差走势、库存变化、生产利润、供需数据等，均用于辅助分析当前市场状况及未来趋势。