20150118-安信证券-机械军工_周报（第03周）-建议均衡配置蓝筹和优质成长_加大军工配置力度_19页_628kb

机械军工周报（第03周）总结

核心内容

本报告分析了2015年1月18日机械军工行业的发展动态，重点推荐了军工、高铁、智能装备等领域的投资机会，同时提示了相关风险。整体建议投资者在蓝筹股与优质成长股之间进行均衡配置，关注政策导向与行业趋势，寻找具备确定性增长机会的标的。

主要观点

1. 行业配置建议

   • 建议均衡配置蓝筹和优质成长股，新经济需优中选优，传统行业整体机会增多。
   • 军工、高铁、智能装备是三大亮点，重点关注军工改革、国企改革及“一带一路”带来的主题投资机会。
   • 中国进入降息通道，对周期投资品估值有一定提升弹性。

2. 军工板块

   • 军工是2015年国企改革的重点，改革逻辑将带来估值弹性。
   • 推荐公司包括光电股份、闽福发A、中国重工、哈飞股份、四创电子、日发精机、海特高新等。
   • 军工集团改革加速，科研院所改制、资产证券化、定价机制改革等将推动行业增长。
   • 军民融合是重要方向，重点个股包括闽福发A、海特高新、常发股份、大立科技、通达动力等。

3. 高铁板块

   • 南北车合并后，高铁战略提升，定价权上升，海外进展将带来估值提升。
   • 推荐南北车（A+H）、南车时代电气、宝利来、轴研科技、博深工具等。
   • 未来两年国内铁路投资稳定，海外市场是增长关键，重点关注高铁核心零部件国产化带来的机会。

4. 智能装备

   • 工业4.0时代，关注产品复制能力强的企业，如机器人、巨星科技等。
   • 航空柔性装配线是重要方向，推荐日发精机等。
   • 内资厂商依托工程师红利，在系统集成方面具备优势，未来有望实现后来居上。

5. 传统行业

   • 主要关注国企改革带来的转型机会，如潍柴重机、南方汇通、南风股份、通达动力等。
   • 传统行业整体机会增多，但需关注转型和改革带来的增长弹性。

6. 环保与油气设备

   • 环保政策导向明确，推荐开山股份、南方汇通、隆华节能等。
   • 油气装备与服务领域，受益于国内页岩气开发和国企改革，推荐中海油服、海油工程、杰瑞股份、海默科技、惠博普等。

重点推荐股票

代码	公司名称	目标价	投资评级
601766	中国南车	6.02	买入-A
601299	中国北车	7.38	买入-A
300024	机器人	40.00	买入-A
300263	隆华节能	30.00	买入-A
601989	中国重工	5.90	买入-A
000157	中联重科	8.40	买入-A
000920	南方汇通	17.00	买入-A
600990	四创电子	36.00	买入-A
002444	巨星科技	18.00	买入-A
002520	日发精机	46.23	买入-A
002444	豪迈科技	34.40	买入-A
002520	中国北车	12.36	买入-A
002520	中国南车	12.36	买入-A

上周市场回顾

• 机械行业指数上涨 0.3%，国防军工行业上涨 2.8%，沪深300 指数上涨 1.6%。
• 铁路设备板块涨幅最大，达 12.2%，中国南车、中国北车、豪迈科技分别上涨 20.4%、15.1%、11.9%。
• 股价下跌较多的公司包括烟台冰轮、恒立油缸、晋西车轴等。

行业动态分析

国防军工行业

1. 长征五号乙火箭整流罩完成分离试验

   • 整流罩是目前国内直径最大、长度最长、质量最重的型号，技术攻关组攻克多项关键技术，试验一次成功。

2. 国防科工局研究核工业中长期发展规划

   • 推动《原子能法》等法律法规的制定，完善核燃料循环体系，推进自主三代核电建设。

3. 中国首个卫星用200毫米离子电推进系统完成试验

   • 电推进系统具备15年在轨运行能力，技术达到国际先进水平，适用于通信卫星、遥感平台等。

智能装备行业

1. 新疆新增4家高新技术产业园区

   • 重点发展装备制造、新材料、新能源等产业，推动地方经济转型升级。

2. 黑龙江省成立3D打印产业技术创新战略联盟

   • 34家单位参与，推动3D打印技术在航空航天、国防军工等领域的应用。

3. 中国石化布局3D打印业务

   • 推动新材料产业发展，提升企业竞争力。

铁路设备行业

1. 交通运输改革意见出台

   • 推动大部制改革，建立负面清单制度，鼓励社会资本参与交通建设。

2. 铁路部门增开春运客车

   • 优化运行图，提升运输能力，保障旅客出行需求。

3. 商合杭高铁项目启动建设

   • 芜湖跨长江公铁大桥开工，标志着项目正式推进，预计2018年建成。

油气装备及服务行业

1. 中海油南海再探获天然气田

   • 陵水25-1天然气田发现，推动南海深水区油气勘探发展。

2. 美国EPA将对油气行业甲烷排放实施监管

   • 推动环保政策，影响全球油气行业发展。

3. 壳牌获准从美国出口石油

   • 首次允许出口原油，但受国际油价影响，利润空间有限。

4. 湖南批复天然气管道项目

   • 项目总投资2.5亿元，推动区域天然气供应。

风险提示

1. 宏观经济增速下行

   • 下游行业固定资产投资增速低于预期，可能影响行业整体表现。

2. 国际油价长期低迷

   • 对油服公司盈利能力产生负面影响，需关注海外业务进展。

3. 政策性风险

   • 低空开放及军民融合政策落地可能带来不确定性。

4. 企业转型失败风险

   • 传统行业转型不达预期，可能影响公司业绩增长。

投资建议

• 重点推荐：军工、高铁、智能装备、环保设备、油气设备等板块，关注政策导向与行业趋势。
• 均衡配置：建议在蓝筹股与优质成长股之间进行配置，提高投资组合的稳健性与增长性。
• 关注海外进展：特别是高铁和油气设备的国际化布局，未来增长空间广阔。
• 重视资产整合与外延扩张：军工和传统行业通过并购重组提升竞争力，重点关注具备资产注入预期的公司。