房地产行业“B”评级房企系列之房地产市场：“B”评级房企2月销售增速亮眼，三四线城市供应量修复-20210303-克而瑞证券-16页_853kb

报告摘要

2021年1-2月，房地产市场整体呈现复苏态势，特别是“B”评级及样本房企销售表现显著提升。全国商品房和商品住宅成交面积累计同比增速分别达到108.7%和127.6%，显示市场回暖。同时，住宅在建未售库存去化周期为19.2个月，处于历史平均水平，表明市场供需关系趋于平衡。

销售回暖：
“B”评级及样本房企2021年1-2月销售累计同比增速均值约为145.2%（除恒大外），9成房企实现销售翻倍。主要原因是2020年同期受疫情冲击，销售基数较低。
房企补货情况：
16家“B”评级及样本房企进入中国房地产企业新增货值TOP100排行榜。在三道红线调控背景下，多数房企保持谨慎拿地态度，但部分企业如宝龙地产、阳光城、中骏集团控股、中梁控股、德信中国等补货较为积极，其中中南置地表现突出。
土地市场分化：
2021年2月，全国住宅类土地供应累计同比为14.5%，成交累计同比为-8.3%。不同能级城市土地市场表现差异明显：
- 一线城市：供应累计同比为-35.4%，成交累计同比为97.2%，供求比为0.25，供小于求；土地溢价率回升至19.0%，但成交楼板价累计同比为-26.2%。
- 二线城市：供应累计同比为-1.3%，成交累计同比为-2.7%，供求比为1.02，供略大于求；土地溢价率回升至24.0%，成交楼板价累计同比为31.4%。
- 强三四线城市：供应累计同比为35.6%，成交累计同比为-18.8%，供求比为1.19，供大于求；土地溢价率回升至26.0%，成交楼板价累计同比为30.3%。
- 弱三四线城市：供应累计同比为19.6%，成交累计同比为-7.8%，供求比为1.27，供大于求；土地溢价率回升至28.0%，但成交楼板价累计同比为-16.9%。

市场数据覆盖范围：
商品房样本城市共40个，商品住宅样本城市共30个。土地数据覆盖358个城市，分为一线、二线、强三四线和弱三四线。
数据来源：
数据主要来源于Wind、克而瑞研究中心和CRIC系统，提供详细的销售与土地市场数据。
风险提示：
- 政策风险：包括限购、限贷、限售、限价政策及棚改政策变化可能对市场造成压力。
- 融资风险：融资政策收紧、居民加杠杆可能导致房企资金压力加大。
- 信用风险：房企债务违约可能影响行业风险评估。
- 销售业绩未完成风险：市场波动可能导致企业销售目标无法完成。
- 数据风险：数据来源可能存在不及时或不全面的问题。