20240425-国元证券-华致酒行-300755.SZ-华致酒行2024年一季报点评_Q1收入+10_盈利能力提升_3页_1mb

华致酒行2024年一季报显示，公司一季度收入同比增长1042%，归母净利增长2824%，反映出盈利能力显著提升，主要得益于费用率下降和产品结构优化。毛利率和净利率同比改善，销售及管理费用分别降低0.7和0.2个百分点。经营现金流净额虽略有下滑，但战略上公司受益于五粮液控量挺价及自身“华致名酒库”升级，预计未来几年净利润增速保持高位，维持买入评级，但存在消费场景和政策风险需注意。