20240325-中国银河-新泉股份-603179.SH-产品量价齐升助力营利高增_海内外产能扩建推动可持续发展_4页_272kb

公司点评报告：新泉股份（603179）

核心观点：

• 公司2023年度实现营收1057亿元，净利润806亿元，业绩高速增长。
• 优质客户资源及产品量价齐升是核心增长动力。
• 海内外产能持续扩张，为长期发展奠定基础。

分析与判断：

1. 财务表现： 公司2023年营收同比+5219%，归母净利润同比+7118%，核心业务盈利能力显著提升。
2. 增长驱动因素：
   • 头部客户绑定： 前五大客户贡献收入占比提升至70.73%，新能源车企需求成为关键增量。
   • 产品结构优化： 六大核心产品量价齐升，产品升级推动毛利率同比提升0.36pct至20.55%。
3. 经营效率：
   • 期间费用率持续优化，研发投入占比4.32%，支持产品迭代需求。
4. 产能布局：
   • 国内：扩建上海、合肥基地，新增配套产能。
   • 海外：墨西哥工厂投资加码，提升北美客户供应能力。
5. 投资建议：
   • 预计2024-2026年营收与利润稳步增长，维持“推荐”评级。

风险提示：

• 新能源车销量不及预期；
• 海外市场政策风险；
• 原材料价格波动风险。