20240507-浙商证券-新泉股份-603179.SH-新泉股份点评报告_24Q1业绩符合预期_扩品+出海打造汽零Tier1供应商_3页_392kb

新泉股份（603179）公司点评总结

总体概述

《证券研究报告：新泉股份（603179）》发布于2024年5月，报告围绕公司2024年第一季度业绩、扩品策略、出海扩张等方面展开分析，认为公司有望成长为国内领先的汽零Tier1供应商。报告指出其财务表现强劲，未来增速维持高位，并给予“买入”评级。

成长性符合预期

2023年公司实现营收105亿元，同比增长52%，归母净利8亿元，同比增长71%。2024年第一季度营收30.5亿元，同比增长40.2%；归母净利2亿元，同比增长34.7%。持续增长主要源自内外饰扩品和国际化布局。

内外饰扩品持续落地

内饰领域从座椅扩展至门板、立柱、顶柜等，产品类别进一步丰富；外饰件（如保险杠类）2023年营收达18亿元，同比增长20%。公司已绑定理想、比亚迪、蔚来以及多家国际知名品牌，客户资源优质。

出海加速，全球拓展初见成效

公司于2023年增加墨西哥、新泉等地投资以增强产能，分别投入5000万美元和9500万美元。同时，在新加坡、斯洛伐克建立子公司，加速欧洲市场开拓。目前已在北美、东南亚建立生产基地，国际化战略稳步推进，并已实现墨西哥业务盈亏平衡。

盈利预测与估值

预计公司2024年至2026年营收分别为141亿、177亿、211亿元，同比增长率分别为33%、25%、19%；归母净利润分别为112亿、146亿、184亿元，同比增长率分别为39%、30%、26%。对应PE分别为20倍、15倍、12倍，维持“买入”评级。

风险提示

包括新能源车销量不及预期、新产品拓展进度延迟及海外市场环境风险等。