20140519-申万宏源-机械行业_周报-长期投资心态看军工产业变革_19页_642kb

文档内容总结

核心内容

本报告是申银万国证券研究所发布的机械行业周报，主要内容涵盖国防军工、能源设备、轨道交通、智能装备四大重点行业及公司的投资观点与推荐。报告强调，随着国家政策的调整，尤其是十八届三中全会后的改革导向，军工、能源、轨道交通及智能装备等行业将迎来新的投资机会。

主要观点

1. 国防军工

• 长期投资应关注军工产业改革带来的投资机会，而非仅依赖阶段性订单或资产整合。
• 国防和军队改革将从体制编制改革、政策制度改革、军民融合三个方向推动军工产业发展。
• 改革将从需求牵引规划、军民融合、军工企业资产证券化、军工产品定价体系改革四个层面影响军工行业。
• 推荐关注航空动力、中国卫星、中航电子等受益于行业需求持续与资产整合的公司。
• 建议关注四川九洲、精达股份、科士达等在军民融合方面有潜力的公司。
• 造船行业复苏拐点确认与资产整合预期将推动中国船舶、广船国际的投资价值。

2. 能源设备

• 国家发改委、能源局及环保部联合发布能源行业加强大气污染防治工作方案，提出近期、中期及远期目标，重点推进核电建设。
• 2015年运行核电装机目标为4000万千瓦，2017年将增至5000万千瓦，年发电量目标分别为2000亿千瓦时和2800亿千瓦时。
• 国内核电重启后，新增装机和开工双高峰将带来投资机会。
• 推荐关注东方电气、久立特材等长周期设备企业，以及杰瑞股份、开山股份、银轮股份、天壕节能等受益于非常规天然气、新型煤化工、节能环保装备的公司。

3. 轨道交通

• 2014年铁路固定资产投资计划上调至8000亿元，显示出对铁路建设的重视。
• **“高铁外交”**加速“走出去”战略，如中欧铁路、泛亚高铁等项目，将推动中国高铁技术输出。
• 建议关注南北车等业绩确定性更高的企业，同时关注北方创业、永贵电器等受益于铁路货运和设备招标的公司。

4. 智能装备

• 中国已成为全球第二大机器人市场，未来将成为工业机器人发展的主要地区。
• ABB拟在珠海建设华南最大工业机器人基地，表明行业对中国的重视。
• 推荐关注往机器人产业链上游延伸的企业，如上海机电、汇川技术、机器人、博实股份、巨轮股份、新时达。
• 建议关注成立机器人合资公司、对产业链有良好布局的慈星股份。

关键信息

投资推荐组合

• 推荐组合：三一重工、中联重科、山推股份、中国卫星、北斗星通、陕鼓动力、尤洛卡、亚威股份、开山股份、富瑞特装、杰瑞股份。
• 组合表现：本周绝对收益0.69%，累计收益8.69%；相对申万机械超额收益16.12%；相对沪深300超额收益13.92%。

行业动态

• 中核电力发布招股书，拟募集162亿元，用于10台在建核电机组及补充流动资金。
• 长城军工拟IPO，募资投向军工项目，涉及多个军品业务领域。
• 同方江新造船与中海油服签订4亿订单，显示国内造船业在“双高”船舶领域的发展。
• 广船国际拟将母企在华南的造船业务注入，仍处于停牌状态。
• 广日股份推出G·Qik智能高速电梯，进军高端电梯市场。
• 威海广泰收购营口新山鹰，进军消防电子行业，打开400亿市场空间。

政策与市场

• 国家能源局提出**“十三五”内陆核电放开**的可能性，将打开核电行业成长空间。
• 中国机器人市场年均增长率达25%，预计2014年将成为中国工业机器人元年。
• 中国每万名工人拥有机器人数量仅为21台，远低于发达国家，市场发展潜力大。
• 国投电力获准扩建项目，但短期效益可能不明显。

行业数据

• 图1-10展示了装载机、推土机、挖掘机、压路机、随车起重机等工程机械的销量与出口量。
• 数据来源为中国工程机械工业协会，反映行业运行情况及发展趋势。

投资评级说明

• 证券投资评级分为：买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级分为：看好、中性、看淡。
• 报告以沪深300指数为基准，评估投资表现。
• 投资者应结合自身情况，谨慎决策，不应仅依赖投资评级。

法律声明

• 本报告仅供申银万国证券研究所有限公司客户使用。
• 报告内容基于公开信息，不保证准确性或完整性。
• 投资有风险，需谨慎对待。
• 本报告不构成投资建议，客户应自行判断并承担风险。

信息披露

• 本报告由李晓光、赵隆隆、赵诣等分析师撰写，提供合法合规的投资分析。
• 投资者可通过bopt@swsresearch.com或www.swsresearch.com查询相关披露信息。
• 本报告不涉及任何收益分享或损失分担，投资者应独立决策。

总结

本报告围绕国防军工、能源设备、轨道交通、智能装备四大行业展开分析，强调改革驱动、政策支持及市场需求增长对行业发展的推动作用。重点推荐具有资产整合预期、军民融合潜力、核电发展机会、机器人产业链布局等特征的公司。同时提醒投资者注意市场风险，理性决策。