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2014年6月16日机械行业周报总结

核心观点

工程机械

• 当前处于底部区间，等待房地产新开工预期回升。
• 宏观数据表明基建投资维持高位，但房地产销售和新开工回升基础不扎实。
• 微观数据显示11月份挖机销量略高于季节性特征。
• 工程机械销量的先导指标基建投资保持高位；投资逻辑从基建转向房地产。
• 需密切关注房地产销售、库存和新开工的变化情况，房地产出现积极信号将有助于工程机械走出低谷。

国防军工

• 长期投资心态看军工产业变革。
• 国防和军队改革以提升作战能力为目标，涉及体制编制改革、政策制度改革和军民融合三个方向。
• 改革将从四个层面影响军工需求和产业发展：需求牵引规划、军民融合、军工企业资产证券化、军工产品定价体系改革。
• 需重点关注重点产品国家扶持措施、军工事业单位改制进程、核心军企整合进程。
• 重点推荐航空动力、中国卫星、中航电子；推荐军民融合标的四川九洲、精达股份、科士达；关注造船行业复苏和资产整合预期的中国船舶、广船国际。

造船

• 量缩价增，维持增持。
• 2014年5月全球新接订单为397万DWT，同比和环比分别回落72%和45%。
• 1月至5月全球新接订单合计5246万DWT，同比减少8%。
• 散货船、油轮和集装箱船新船造价指数同比上升13%、14%和12%，环比增长0.7%、0.6%和0.0%。
• 航运仍处于吸收过剩产能阶段，2014年航运状况将好于2013年。
• 拆船政策、节能型船舶需求上升和船价处于底部将刺激新接订单维持高位。
• 建议关注中船集团资产整合带来的投资机会，重点推荐中国船舶、广船国际。

能源设备

• 国内核电重启，新增装机和开工双高峰可期。
• 2014-2015年将是我国核电项目投入商业运营和新开工数量的第一高峰期。
• “十三五”内陆核电放开将带来第二高峰。
• 推荐标的包括东方电气、久立特材。
• 非常规天然气、新型煤化工、节能环保装备是2014年能源设备投资的三大方向。
• 杰瑞股份在非常规天然气领域有良好发展前景；开山股份、银轮股份、天壕节能在节能环保和高效利用方面有优势。

轨道交通

• “高铁外交”加速“走出去”战略进程。
• 2014年铁路固定资产投资计划第三次调增至8000亿元以上。
• 济青高铁项目总投资520亿元，由国家铁路总公司和地方政府共同建设。
• 高铁建设将带动设备投资，推荐南北车，北车受益于毛利率提升，业绩弹性更大。
• 建议关注北方创业、永贵电器等受益于铁路货运和设备招标的公司。

智能装备

• 机器人发展上升至国家层面，行业大发展不容忽视。
• 中国已是全球机器人最大市场，但关键零部件仍受制于人。
• 国内企业更多集中在系统集成层面。
• 推荐往机器人产业链上游延伸的企业，如上海机电、汇川技术、机器人、博实股份、新时达和巨轮股份。
• 建议关注成立机器人合资公司并逐步布局产业链的慈星股份。

重点推荐组合（第二期第三周）

重点信息

军工

1. 天津滨海新区高端军工产业集群形成规模，军民融合推动产业发展。
2. 中国或将耗时10年打造南海“人工岛”军事基地，提升战略地位。
3. 军工央企集团重组望启动，发动机业务整合进入快车道。
4. 中航重机副总经理吴浩被查，军工行业反腐持续推进。

造船

1. 大船集团万箱船建造领跑国内造船业，技术突破。
2. 5月份中国新造船价小幅上涨，订单量有所回升。
3. 自由贸易区首批新建船舶完成交付，标志制造业融入国际市场。
4. 中国船舶自行研发动力定位系统，打破国外垄断。

能源装备及轨交

1. 习近平强调抓紧启动东部沿海地区新的核电项目建设。
2. 济青高铁项目总投资520亿元，为未来铁路建设提供模板。
3. 李克强将访问英国和希腊，或推动核电合作。
4. 特高压和光伏工程造价大幅下降，体现技术进步和成本控制。

自动化装备及民生装备

1. 工业机器人需求旺盛，中国已成为全球最大市场。
2. 欧盟启动全球最大民用机器人研发计划，投入28亿欧元。
3. 杭州搭建工业机器人公共服务平台，推动产业升级。

行业数据

• 图1至图11展示了各类工程机械的销量和出口量，反映了市场动态。
• 2014年6月6日和6月13日的市场表现数据，显示了投资组合的走势。

投资评级说明

• 证券投资评级分为买入、增持、中性、减持，以相对市场表现衡量。
• 行业投资评级分为看好、中性、看淡，以行业表现相对市场指数为标准。
• 投资者应结合自身情况，综合判断投资决策。

法律声明

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• 投资有风险，入市需谨慎。