20140414-申万宏源-机械行业_周报-核电重启迎来新增装机和开工双高峰_19页_559kb

文档内容总结

核心内容

该文档是一份机械行业周报，发布于2014年4月14日，由申银万国证券研究所发布。报告涵盖了多个重点行业和公司，包括国防军工、核电、轨道交通、楼宇设备、智能装备等，并对相关投资机会进行了分析与推荐。

主要观点

1. 国防军工

• 广船国际停牌，标志着中船集团区域整合迈出关键一步，预计将注入黄浦文船资产，实现华南造船资产整体上市。
• 国防和军工改革的大幕刚刚拉开，建议投资者长期关注改革与需求提升带来的机会。
• 推荐关注中国船舶、航空动力、中国卫星、中航电子、哈飞股份等具备行业需求持续增长与资产整合预期的公司。
• 建议关注四川九洲、精达股份等军民融合企业，以及四创电子、国睿科技、航天科技、航天长峰等事业单位改制受益企业。

2. 核电行业

• 核电重启迎来新增装机和开工双高峰，国家政策层面正式释放核电提速信号。
• 预计到2020年，核电装机将新增42GW，且“十三五”期间内陆核电建设将放开。
• 投资逻辑上，核电项目重启将提升板块估值，长周期设备受益于未来装机规划，短周期设备受益于当前订单回暖。
• 推荐标的包括：东方电气（600875）、江苏神通（002438）、久立特材（002318），建议关注南风股份（300004）。

3. 轨道交通

• 国务院常务会议明确铁路发展基金总规模为2000-3000亿元，远超市场预期。
• 国家投资近80%将投向中西部地区，2014年铁路建设投资计划上调，新增开工项目和投产里程。
• 推荐关注南北车，其中北车因毛利率提升，业绩弹性更大。
• 建议关注北方创业、永贵电器等铁路货运和设备招标受益企业。

4. 楼宇设备

• 上海机电和广日股份电梯业务增长超预期，受益于保障性住房与电梯化率提升。
• 两家公司均在2013年实现电梯业务营收快速增长，分别为30%和40%。
• 建议重点关注上海机电和广日股份，因其位于国企改革前沿，未来资产整合和效率提升值得期待。

5. 智能装备

• 各地纷纷布局机器人产业，如上海、江苏、辽宁、广东、重庆等地，推动机器人产业成为重点发展方向。
• 机器人产业将带动相关产业链发展，建议关注上游零部件生产商（如汇川技术）、中游系统集成商（如机器人、博实股份）和下游应用厂商（如巨轮股份、新时达）。
• 同时建议关注慈星股份，因其成立机器人合资公司。

关键信息

重点推荐组合（第一期第七周）

• 推荐公司：三一重工、中联重科、山推股份、中国卫星、北斗星通、陕鼓动力、尤洛卡、亚威股份、开山股份、富瑞特装、杰瑞股份。
• 组合表现：本周绝对收益2.23%，累计收益15.07%。
• 相对申万机械超额收益0.68%，累计超额收益15.14%。
• 相对沪深300超额收益-1.67%，累计超额收益14.79%。

行业数据

• 装载机销量、出口量、推土机销量、出口量、挖掘机销量、出口量、压路机销量、出口量、汽车起重机销量、履带起重机销量、随车起重机销量等数据均来源于中国工程机械工业协会，显示工程机械行业在底部区间，等待房地产新开工预期回升。

投资建议

核电

• 2014-2015年为已开工核电项目投入商业运营及新开工项目数量的第一高峰期。
• 投资思路：长周期设备需关注2016-2017年新开工数量，短周期设备受益于当前订单回暖。

轨道交通

• 铁路发展基金规模扩大，投资重点转向中西部地区。
• 建议关注南北车，并关注北方创业、永贵电器等公司。

楼宇设备

• 推荐关注上海机电和广日股份，因其电梯业务增长快，且位于国企改革前沿。

智能装备

• 各地政策支持机器人产业发展，未来市场空间巨大。
• 建议关注上游零部件、中游系统集成、下游应用三个维度的企业。

附录：投资评级说明

• 证券投资评级：

  • 买入（Buy）：相对强于市场20%以上
  • 增持（Outperform）：相对强于市场5%-20%
  • 中性（Neutral）：相对市场-5%~+5%
  • 减持（Underperform）：相对弱于市场5%以下

• 行业投资评级：

  • 看好（Overweight）：行业超越市场
  • 中性（Neutral）：行业与市场持平
  • 看淡（Underweight）：行业弱于市场

• 基准指数：沪深300指数

• 投资建议仅作为参考，客户应结合自身情况独立决策。

法律声明

• 本报告仅供申银万国证券研究所客户使用。
• 本报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 本报告不构成投资建议，不承担因使用本报告产生的任何损失责任。
• 投资有风险，入市需谨慎。