20140428-申万宏源-机械行业_周报-关注国防军工改革进程_16页_514kb

文档内容总结

核心内容概述

本报告为申银万国证券研究所发布的机械行业周报，时间2014年4月28日。内容涵盖国防军工、能源设备、轨道交通、智能装备等多个细分行业，分析行业动态、政策变化及投资机会，并推荐相关投资标的。

主要观点与关键信息

国防军工

• 改革进程：国防军工板块表现受阶段性订单和资产整合影响，但未来将由改革驱动。改革方向包括体制编制改革、政策制度改革、军民融合。
• 影响层面：改革将从需求牵引规划、军民融合、军工企业资产证券化、军工产品定价体系改革四个层面影响行业发展。
• 重点推荐：航空动力、中国卫星、中航电子（行业需求持续+资产整合预期提升）；四川九洲、精达股份、科士达（军民融合）；中国船舶、广船国际（造船复苏拐点确认+资产整合预期）；航天长峰（事业单位改制受益）。

能源设备

• 核电重启：核电项目进入新增装机和开工双高峰，预计到2020年新增装机至少42GW，内陆核电建设有望在“十三五”期间放开。
• 投资思路：核电项目重启将提升板块估值，长周期设备受益于未来装机规划，短周期设备受益于当前开工回暖。
• 推荐标的：东方电气、久立特材，关注南风股份；非常规天然气、新型煤化工、节能环保装备为2014年能源设备投资方向，看好杰瑞股份、张化机、开山股份、银轮股份、天壕节能。

轨道交通

• 政策改革：李克强总理主持国务院常务会议，提出铁路发展基金规模达2000—3000亿元，确保投资稳定增长，重点投向中西部地区。
• 投资机会：2014年铁路投资上调可能性较大，2013年新线投产将带来铁路车辆设备交付小高峰。推荐南北车，关注北方创业、永贵电器。

智能装备

• 政策支持：广州市发布《关于推动工业机器人及智能装备产业发展的实施意见》，目标到2020年80%制造企业应用智能装备，推动产业快速发展。
• 推荐标的：上海机电（上游关键零部件）、汇川技术（国内伺服系统龙头）、机器人（中游系统集成商）、博实股份、巨轮股份、新时达（下游应用厂商）；关注慈星股份（成立机器人合资公司）。

重点推荐组合（第一期第九周）

组合表现

• 绝对收益：-5.72%
• 累计收益：8.04%
• 相对申万机械超额收益：-2.36%（本周） / 11.16%（累计）
• 相对沪深300超额收益：-2.72%（本周） / 12.30%（累计）

重点行业信息

军工

• 奥巴马称钓鱼岛适用《美日安保条约》，引发中日争议。
• 国内首只军工指数分级基金富国中证军工指数分级基金上市。
• 海格通信签卫星通信大单，金额约1.8亿元。
• 军工科研机构或将改制为公司，纳入上市公司体系。

造船

• 中国船舶将获70亿元造船合同。
• 辽宁舰进行半年中期维护，更换大型部件。
• 舜天船舶签约17.25亿元造船合同。
• 中国进出口银行提供10.05亿美元融资支持船舶出口租赁。

能源装备及轨交

• 国家能源委支持大型风电、光伏项目。
• 国家电网特高压输电交易量同比翻番。
• 铁总将启动动车组招标，金额约500亿元。
• 中电投与国家核电酝酿重组，核电行业格局将更加稳固。

自动化装备及民生装备

• 特斯拉与Mobileye合作开发无人驾驶系统。
• 山东首台消防机器人下线，可爬楼灭火。
• 日本研制出世界最快电梯，广州将率先试用。
• 家庭版3D打印机将亮相京交会，售价6000元。

投资评级说明

• 证券投资评级：买入（相对市场强于20%）、增持（相对市场强于5%-20%）、中性（相对市场波动±5%）、减持（相对市场弱于5%）。
• 行业投资评级：看好（行业超越市场）、中性（行业与市场持平）、看淡（行业弱于市场）。
• 基准指数：沪深300指数。

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