2019年3月银行理财市场分析报告_11页_1mb

银行理财市场分析报告总结

核心内容

2019年3月，中国银行理财市场呈现发行量回升但同比增速仍显著下降的趋势，同时收益率持续走低，保本理财占比首次跌破20%。净值型理财产品发行量大幅增长，但平均收益率也有所下降。整体来看，银行理财市场正经历从传统保本型向净值型的转型，但面临规模和收益双重压力。

主要观点

• 发行量回升但同比降幅显著
  3月银行理财产品共发行10411只，环比增长18.79%，但同比减少23.62%，显示市场整体处于收缩状态。

• 收益率创两年新低
  3月银行理财平均预期收益率降至4.31%，与2017年4月持平，为两年来最低值。收益率下滑主要受市场利率下行及非标资产受限影响。

• 保本理财占比下降
  3月保本类理财发行量为1967款，占比18.89%，环比下降5.11个百分点，首次跌破20%。保本理财占比下降趋势持续，部分原因是结构性存款样本被剔除。

• 净值型理财发行量增长显著
  3月净值型理财产品共发行521只，环比增长63.32%，其中封闭式产品占比较高（85.41%）。但净值型理财披露净值的产品占比仅为26.10%，平均年化收益率为3.38%，较上月下降84个BP。

• 收益率排名：地方银行表现突出
  哈尔滨农商行以5.67%的平均预期收益率位居榜首，太原城区农联社紧随其后。华夏银行是唯一一家进入TOP20的全国性商业银行。

• 非结构性理财收益率略高于结构性产品
  3月非结构性理财平均实际收益率为4.51%，结构性理财为4.47%，但结构性产品未达标率较高（41.32%），显示其收益波动性较大。

• 全国性银行收益率波动显著
  3月到期的理财产品中，有151只未达最高预期收益率，均为全国性银行发行，说明其产品具有真实交易对手，收益受市场影响较大。

• 理财市场转型加速
  2018年国有银行和股份制银行非保本理财规模普遍下降，资管新规和理财新规对市场影响明显。预计2019年下半年存量产品整改将加快，理财规模可能继续收缩。

关键信息

发行量情况

• 3月共发行10411只理财产品，环比增长18.79%。
• 人民币产品发行量占主导，美元、港元等外币产品发行量较少。
• 门槛为1万元的理财产品占比19.62%。

保本理财

• 3月保本理财发行量为1967款，占比18.89%，环比下降5.11个百分点。
• 结构性产品占比11.44%，主要由外资银行发行。

净值型理财

• 3月净值型理财发行量为521只，环比增长63.32%。
• 封闭式产品占比85.41%，开放式产品占比14.59%。
• 平均年化收益率为3.38%，较上月下降84个BP。
• 花旗银行代客境外理财类产品收益率最高，达50.96%。

银行类型与收益率

• 城市商业银行发行量最高（3800只），平均收益率为4.36%。
• 农村商业银行发行量为2600只，平均收益率为4.25%。
• 国有银行平均收益率为4.13%，股份制银行为4.61%。
• 外资银行平均收益率为4.41%，国内其他银行为4.66%。

理财市场趋势

• 理财收益率受利率下行和非标资产受限影响持续走低。
• 理财规模因资管新规过渡期整改加快而承压。
• 未达标理财主要由全国性银行发行，说明其产品具有真实交易对手，收益受市场波动影响较大。
• 中小银行仍存在“刚兑”现象，理财转型仍需时间。

总结

2019年3月，银行理财市场在发行量和收益率上均面临挑战。尽管发行量有所回升，但同比降幅明显，表明市场整体处于调整阶段。收益率持续走低，创两年新低，反映出市场利率下行压力及非标资产受限的影响。保本理财占比首次跌破20%，显示出市场对保本型产品的依赖逐渐减弱。净值型理财发行量显著增长，但平均收益率仍较低，表明投资者对收益预期有所调整。国有银行和股份制银行在理财市场中仍占据主导地位，但其收益率波动较大，显示出转型过程中的不确定性。未来，随着资管新规过渡期的推进，银行理财市场将加速转型，规模和收益仍面临下行压力。