2019年4月银行理财市场分析报告_11页_1mb

银行理财市场分析报告总结

核心内容

2019年4月，中国银行理财市场呈现出发行量下降、收益率持续走低的趋势。尽管传统银行理财的平均预期收益率创下26个月新低，但净值型理财的平均年化收益率有所回升，达到5.5%。同时，市场对高收益产品的关注逐渐集中于部分地方性银行，尤其是农信社类银行。

主要观点

• 银行理财发行量下降趋势放缓：2019年4月共发行10290只理财产品，环比减少1.16%，同比减少5.15%，相比之前20%以上的降幅明显缓和。
• 收益率持续走低：4月银行理财平均预期收益率为4.26%，环比下降5BP，与2017年3月水平持平，创26个月最低。
• 净值型理财表现相对较好：截至4月末，存续净值型理财产品共5419只，4月发行量为489只，环比下降6.14%。其平均年化收益率为5.5%，较上月上升2.12个百分点。
• 地方性银行成为高收益产品主力：哈尔滨农商行、海安农商行等地方性银行在4月发行的非结构性理财产品中，平均预期收益率较高，分别为5.67%和5.01%。
• 结构性理财未达标率显著下降：4月到期的理财产品中，结构性产品未达标率从3月份的34.07%降至7.07%，非结构性产品未达标率则从0.5%降至0.25%。
• 理财业务收入大幅缩水：2018年多数银行的理财业务收入出现下滑，其中无锡银行的降幅高达-82.59%。主要原因是资管新规实施后，银行理财收入模式发生转变，利差收入减少，仅保留管理费和手续费等中间收入。

关键信息

一、发行数量分析

• 4月发行量：共发行10290只理财产品，环比减少1.16%，同比减少5.15%。
• 人民币产品为主：4月人民币理财产品发行10083只，外币产品发行量较少（美元153只，港元25只，澳大利亚元15只）。
• 理财门槛：4月有2211只理财产品门槛为1万元（含1500美元），占比21.93%，较上月增加2.3个百分点。

二、收益率分析

• 平均预期收益率：4月银行理财平均预期收益率为4.26%，创26个月最低。
• 保本理财收益率：保本理财平均预期收益率为3.67%，非保本理财为4.30%。
• 不同类型银行收益率差异：
  • 城商行：平均预期收益率4.31%
  • 农商行：平均预期收益率4.20%
  • 国有银行：平均预期收益率4.05%
  • 股份制银行：平均预期收益率4.57%
  • 外资银行：平均预期收益率4.49%
  • 国内其他银行：平均预期收益率4.10%

三、净值型理财表现

• 净值型理财发行量：4月共发行489只，较上月减少6.14%。
• 产品类型分布：封闭式产品占87.12%，开放式产品占12.88%。
• 资产配置：主要为混合类（70.96%）和债券类（22.09%）。
• 高收益产品异常：哈尔滨农商行的两款开放式净值型理财产品的年化收益率分别达到6000%和4600%，远高于市场平均水平，但其净值涨幅与A股股票涨幅相比异常突出，引发质疑。

四、理财业务收入变化

• 收入缩水：2018年多数银行理财业务收入大幅下降，仅3家银行收入上升。
• 收入模式转变：资管新规实施后，银行理财收入模式从利差为主转向管理费和手续费为主，导致收入大幅缩水。
• 转型挑战：银行理财在规模增长和收益率提升方面面临困难，需在收益与风险之间寻求平衡。

总结

2019年4月，银行理财市场整体呈现收益率下行、发行量放缓的趋势，但净值型理财表现相对稳健，收益率有所回升。地方性银行尤其是农信社在高收益产品发行中占据主导地位，但部分产品的收益率异常引发市场关注。资管新规的实施对银行理财业务收入造成显著影响，未来银行需在合规前提下，探索新的盈利模式和产品结构，以应对转型期的挑战。