20251104-太平洋-天齐锂业-002466.SZ-全球布局锂矿资源_锂盐价格企稳_5页_927kb

全球布局锂矿资源，锂盐价格企稳

事件分析：
2025年前三季度，天齐锂业实现营业收入同比下降，但归母净利润实现大幅增长，主要受益于锂矿定价周期缩短缓解成本错配，以及SQM投资收益回升和澳元升值带来的汇兑收益。

资源布局：
公司全球布局锂矿资源，已实现锂资源100%自给：

• 格林布什锂辉石矿：全球优质锂资源项目，总矿产资源量4.40亿吨，计划规模214万吨碳酸锂当量产能。
• 盐湖资源：通过SQM（持股22.16%）和日喀则扎布耶（持股20%）布局，覆盖境外盐湖锂资源，锂盐产能持续扩张。

财务预测：

• 盈利预测：2025-2027年归母净利润预计从7.63亿元增长至2008百万元，EPS有望从0.46元升至1.22元。
• 估值：当前PE为115倍，2025-2027年PE逐季下降，预计2027年底降至44倍。

投资建议：
太平洋证券给予**“增持”评级**，看好公司全球资源布局和技术储备，尤其在新型锂电池材料领域的投资进展。具备长期增长潜力，估值性价比在PE下降后凸显。

风险提示：
新能源汽车销量不及预期、行业竞争激烈、价格波动等风险需关注。