20230504-安信证券-天齐锂业-002466.SZ-资源端优势凸显_Q1业绩表现良好_5页_724kb

天齐锂业Q1业绩分析总结

公司概况

天齐锂业（002466SZ）专注于锂资源开发，拥有格林布什矿、雅江措拉矿和参股SQM等权益资源，锂资源量达60792万吨LCE，权益资源量1442万吨LCE。公司聚焦锂产业链，包括矿产开发和冶炼环节。

Q1业绩表现

2023年第一季度，公司营业收入11449亿元，同比增长1178%，环比下降27.6%；归母净利润4875亿元，同比增长465%，环比下降40.1%；扣非归母净利润4836亿元，同比增长707%。业绩增长主要得益于锂化合物和锂矿产品价格上涨，其中销售均价同比上涨40.5%和245.1%。

资源与产能优势

• 当前权益资源量1442万吨LCE，主要分布于澳大利亚格林布什矿和四川雅江措拉矿（后者处于可行性研究阶段）。
• 格林布什矿Q1生产356万吨精矿，同比增长32%，环比下降6%；销售336万吨精矿，同比增长244%，环比下降13%；精矿均价环比上涨45%。
• 国内雅江措拉矿为储备资源。
• 未来产能规划：已拥有多个锂化工基地，计划年产能达30万吨，包括2023年下半年投产的安居碳酸锂产线。

投资建议与风险

• 分析师维持“买入-A”评级，6个月目标价92元，当前PE为78-105倍。
• 预测2023-2025年营业收入和净利润稳步增长。
• 风险包括锂价波动、需求不及预期和项目进度问题。

其他信息

• 公司终止收购ESS股份交易，但资源端潜力仍强。
• 财务指标显示高成长性，建议关注。

[本报告基于安信证券股份有限公司分析，内容仅供参考，投资决策需谨慎。]