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2017年12月26日市场分析总结

核心内容概述

本报告总结了2017年12月26日A股及全球主要市场指数的走势，并对有色金属行业及个股（青岛双星、中国联通）进行了深入分析，提出了投资建议与风险提示。

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主要市场指数表现

指数	收盘点位	一日涨跌(%)	五日涨跌(%)	年涨跌(%)
沪深300	4041.54	-0.32	1.41	22.10
上证指数	3280.46	-0.50	0.38	5.70
中小板指	7537.57	-1.02	0.46	16.46
创业板综	2188.47	-1.29	-1.60	-15.85
恒生指数	29578.01	0.72	2.53	34.44
日经225	22939.18	0.16	0.16	19.82
标普500	2683.34	-0.05	0.28	19.30
道琼斯	24754.06	-0.11	-0.15	24.90
纳斯达克	6959.96	-0.08	0.34	28.13
法CAC40	5362.36	-0.44	0.24	13.24
德国DAX	13073.33	-0.28	-0.23	13.87
英FTSE	7587.77	-0.21	1.30	9.47

主要观点：

• A股主要指数整体表现分化，沪深300、上证指数、中小板指小幅下跌，创业板综跌幅较大。
• 全球主要指数多数上涨，尤其是恒生指数、日经225、标普500、法CAC40等，涨幅显著。
• 美元指数小幅下跌，人民币汇率继续走弱，黄金价格小幅上涨，BDI指数下跌，WTI原油价格持平，BRENT原油价格小幅上涨。

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A股市场流动性观察

• 解禁压力持续加大，下周限售股解禁额为1188亿元。
• 主力资金净流出金额持续减小，预计近期净流入有望加快。
• 陆港通北上资金净流入上升，但买单相对成交量下降。
• 融券余额小幅上升，至47.25亿元。
• 大宗折价率下降至4.44%。

市场情绪：

• 主板和创业板成交量保持稳定。
• 卖方指数本周均值微升5至40.92。

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行业研究：有色金属行业

主要观点：

• 2017年有色金属行业因供给侧改革和环保检查趋严，产能收缩剧烈，产品价格大幅上涨，行业盈利创历史新高。
• 2018年行业产能收缩或将边际减弱，需求复苏将成为行情主导因素，同时海外需求变化或成关键因素。
• 铜是高弹性品种，美国经济复苏和积极财政政策将拉动铜需求增长，未来两年铜矿供应趋紧，铜价有望维持震荡上行。
• 钴、锂、锆行业供需格局持续向好，特别是钴和锂的供需关系将支撑价格上涨。
• 推荐关注铜、钴、锂、锆板块，重点推荐江西铜业、铜陵有色、华友钴业、洛阳钼业、赣锋锂业、天齐锂业、威华股份、东方锆业。

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个股研究

青岛双星 (000599)

• 股东增持：控股股东双星集团计划6个月内增持不低于0.5亿元、不超过2亿元，同时大股东一致行动人国信资本已增持股份，持股比例由7.06%增至11.13%。
• 股权激励：设定2018-2020年净利润及净资产收益率增长目标，绑定中层管理人员及核心骨干利益，体现公司对长期发展的信心。
• 业绩预期：2017前三季度业绩增长29.56%，预计第四季度业绩有望改善。
• 投资建议：维持“强烈推荐”评级，预计2017-2019年EPS分别为0.18、0.23、0.30元，对应PE分别为34X、28X、21X。
• 风险提示：轮胎行业景气下滑风险。

中国联通 (600050)

• 混改进展：与用友网络签署合作框架协议，合作领域包括产品、云服务、大数据、物联网等。
• 混改成效：公司与BATJ、苏宁、宜通世纪等战略合作者合作深入，创新业务布局加快，业绩有望突破。
• 估值分析：A股股价6.52元，处于历史低位；港股股价10.50港元，较配售价格下跌近8折，风险释放充分。
• 投资建议：维持“强烈推荐”评级，A股和港股均具有较大投资价值。
• 风险提示：业绩改善需时间，需关注混改后业务发展及市场接受度。

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研究员与免责声明

• 研究员具有证券投资咨询执业资格，独立、客观地出具研究报告。
• 本报告由长城证券研究所发布，未经授权不得翻版、复制、发布或引用。
• 本报告基于公开信息，不保证准确性或完整性，不构成投资建议，不承担使用报告所导致的损失责任。

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投资评级说明

• 公司评级：

  • 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上
  • 推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%~15%之间
  • 中性：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%~5%之间
  • 回避：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上

• 行业评级：

  • 推荐：预期未来6个月内行业整体表现战胜市场
  • 中性：预期未来6个月内行业整体表现与市场同步
  • 回避：预期未来6个月内行业整体表现弱于市场

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