20171110-长城证券-晨会报告_5页_719kb

文档总结

核心内容

本报告发布于2017年11月10日，内容主要涵盖主要市场指数表现、A股走势分析、有色金属行业三季报点评、北陆药业调研纪要以及分析师联系方式等信息。整体分析聚焦于市场动态、行业表现及个股投资价值。

主要观点

市场指数表现

• 主要市场指数：沪深300、上证指数、中小板指、创业板综、恒生指数、日经225、标普500、道琼斯、纳斯达克、法CAC40、德国DAX、英FTSE等指数均有不同程度的涨跌，其中大部分指数呈现上涨趋势，部分如标普500、道琼斯、纳斯达克等出现下跌。
• 重要市场指标：美元指数小幅下跌，人民币汇率略有上升，欧元-美元汇率下跌，黄金现货价格上涨，BDI（波罗的海干散货指数）上涨，WTI原油和BRENT原油价格均上涨。

A股走势

• A股走势图表显示了市场整体的波动情况，但未提供具体分析内容。

有色金属行业

• 三季报表现亮眼，单季度营收同比增长18.17%，归母净利润同比增长103.59%，创2010年以来新高。
• 稀有金属板块增速最快，同比增长294.12%，受益于新能源汽车需求增长。
• 工业金属价格因去产能及全球需求回暖而上涨，盈利能力提升，营收和净利润同比分别增长12.86%和137.5%。
• 行业负债率持续下降，2017年三季度行业资产负债率为56.78%，同比下降1.2个百分点，为2012年以来新低。
• 预计2018年新能源汽车市场将继续增长，锂盐价格可能继续上涨，推荐天齐锂业、赣锋锂业、雅化集团等一线资源类龙头，同时关注威华股份等潜在黑马。
• 钴需求增长稳定，推荐华友钴业、天齐锂业、寒锐钴业、格林美等公司。

北陆药业调研纪要

• 北陆药业2017年Q1-Q3营收4.06亿元，同比增长2.21%，归母净利润8188万元，同比增长4.38%。
• 对比剂业务：公司主营对比剂产品，包括钆喷酸葡胺和碘类产品，其中碘海醇和钆喷酸葡胺占营收90%以上。碘帕醇作为首仿药，具有较强的招投标优势，预计未来将逐步替代碘海醇，成为新的利润增长点。
• 九味镇心颗粒：该产品被纳入新版国家医保目录，预计未来有较大放量空间。公司已进行IV期临床试验，并计划扩大推广科室，从精神科扩展至消化科、妇产科等。
• 降糖类产品：格列美脲片和瑞格列奈片的一致性评价进展顺利，预计2018年完成。公司计划保持代理商销售模式，减少销售投入，专注于学术推广和招投标。
• 参股公司：世和基因和芝友医疗分别专注于基因测序和肿瘤细胞诊断，已实现盈利，渠道带动收入增长，公司通过参股积极布局医学影像、基因测序和肿瘤细胞个性化治疗领域。

关键信息

• 有色金属行业：

  • 三季报业绩表现强劲，营收和净利润均大幅增长。
  • 稀有金属板块增长最快，受益新能源汽车需求。
  • 工业金属板块受益于去产能及全球需求回暖，盈利能力提升。
  • 行业负债率持续下降，为2012年以来新低。
  • 推荐关注锂、钴等资源类企业，以及具备高增长潜力的公司。

• 北陆药业：

  • 对比剂业务占营收主体，碘帕醇作为高毛利产品，有望成为新的利润增长点。
  • 九味镇心颗粒纳入医保目录，带来较大市场空间。
  • 公司通过参股世和基因和芝友医疗，布局基因测序和肿瘤细胞诊断领域，提升产业链协同效应。
  • 降糖类产品一致性评价顺利，未来销售策略以学术推广和招投标为主。

风险提示

• 原料药价格上涨可能影响毛利率。
• 招标降价压力存在。
• 研发风险需关注。

投资评级说明

• 公司评级：强烈推荐（预期股价涨幅15%以上）、推荐（预期股价涨幅5%~15%）、中性（预期股价涨幅-5%~5%）、回避（预期股价跌幅5%以上）。
• 行业评级：推荐（行业整体表现战胜市场）、中性（行业整体表现与市场同步）、回避（行业整体表现弱于市场）。

分析师联系方式

• 宏观策略研究：汪毅、包婷、李翁然、李烨、李健、潘京。
• 行业研究：涵盖医药、化工、公用事业、食品饮料、周期品、新能源、高端装备、电子、通信、机械、军工、汽车、非银、中小市值等多个行业，各行业分析师及联系方式详见表格。

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