20150526-渤海证券-节能环保行业周报_PPP模式加快推广_环保行业望迎新一轮投资热潮_15页_666kb

节能环保行业周报总结

核心内容

2015年5月26日发布的节能环保行业周报指出，随着PPP（政府和社会资本合作）模式的加快推广，环保行业迎来了新一轮的投资热潮。报告强调了政策支持对环保行业的积极影响，同时分析了市场表现、行业动态及重点公司信息，并给出了具体的投资策略和推荐个股。

主要观点

• 政策支持强劲：国家层面持续加码PPP模式推广政策，特别是在环保领域，旨在提升公共服务供给、降低地方政府债务风险，并吸引社会资本参与。
• 市场表现亮眼：环保板块整体表现优于大盘，尤其是固废处理子行业涨幅显著。渤海节能环保板块市盈率（TTM）为60.07倍，相对沪深300溢价率高达243%，板块估值偏高。
• 行业动态积极：
  • PPP模式推广：国务院、发改委等机构发布多项政策支持PPP模式在公共服务领域的应用，预计未来将有更多项目落地。
  • 土壤污染防治：《土壤环境保护和污染治理行动计划》已提交国务院审议，土壤修复行业有望迎来发展机遇。
  • 空气质量改善：京津冀区域空气质量较前一时期有所改善，但污染问题依然严峻，尤其在河北地区。
  • 地方治理计划：贵州出台三年行动计划，重点推进治水、治气、治渣，预计实施约2000个污染治理项目。

关键信息

市场表现

• 近5个交易日内，沪深300上涨9.89%；环保设备指数、环保工程及服务指数、水务指数分别上涨16.97%、12.94%、12.50%。
• 渤海节能环保板块市盈率（TTM）为60.07倍，相对沪深300溢价率243%，估值偏高。
• 个股表现分化，三维丝、国祯环保、江南水务等涨幅居前，科林环保下跌3.32%。

行业动态

1. PPP模式推广：国务院发布指导意见，明确在公共服务领域推广PPP模式，涵盖能源、交通、水利、环保等多个领域。
2. PPP项目推介：发改委发布1043个PPP项目，总投资1.97万亿元，涵盖多个行业。
3. 土壤污染防治：“土十条”计划即将出台，预计带动投资远超5.7万亿元，推动土壤修复行业发展。
4. 空气质量报告：4月份空气质量最差10位城市中，河北占7席，京津冀区域治理或将加码。
5. 地方治理行动：贵州提出三年行动计划，推进污染治理设施建设，提升污水处理、大气治理等能力。

公司信息

1. 碧水源：参股公司云南水务于5月27日登陆港交所，公司持股比例将下降。
2. 万邦达：拟定增募资31亿元用于乌兰察布PPP项目，包括供水、污水处理等，项目预计年均收益率10%。
3. 东江环保：拟收购珠海永兴盛80%股权，强化固废处理能力，降低运输成本。
4. 兴源环境：拟设立30亿元产业并购基金，推动外延式扩张，提升市场竞争力。
5. 盛运股份：子公司与泗水县政府成立合资公司，投资建设5.7亿元环保产业园。

投资策略

• 行业评级：节能环保行业“看好”。
• 重点推荐：
  • 水处理领域：碧水源、巴安水务、兴蓉投资，因其在PPP模式上有领先优势、融资能力强、业绩支撑。
  • 土壤修复领域：永清环保，受益于“土十条”政策推动。
  • 京津冀区域：国电清新，因空气质量问题突出，区域治理或加码。

总结

本报告指出，随着PPP模式的推广和环保政策的不断加码，节能环保行业正迎来新的发展机遇。尽管当前板块估值偏高，但政策支持和市场需求增长为行业长期发展提供了良好预期。建议投资者关注具备PPP模式优势、融资能力和业绩支撑的龙头企业，如碧水源、巴安水务、兴蓉投资、永清环保和国电清新。同时，地方治理行动计划如贵州的三年环保治理计划，也为行业提供了更多发展机会。