20250725-佛山金控期货-电解铜产业周报_稳增长情绪逐步消化_等待8.1关税落地_铜价区间震荡_20页_3mb

电解铜产业周报总结

主要观点与策略

本周电解铜市场受稳增长政策情绪提振，铜价一度上涨至80000元/吨，但情绪逐步消化导致铜价冲高回落，预计短期内将维持区间震荡。核心逻辑包括：铜精矿加工费持续低迷，TC指数为-42.75元/吨，接近近6年历史最低，供应端紧缺局面延续；下游需求疲软，产能利用率普遍下降，如铜杆利用率降至62.32%，消费淡季影响加深；国内社会库存小幅去库至12.18万吨，仍处于近5年同期偏低水平，对价格有一定支撑。后市关注8月1日铜关税落地情况及中美会谈进展。

重要事件提示

下周关键事件包括：7月29日发布的美国房价和JOLTS职位空缺数据、8月1日美国失业率和非农就业人口等，这些可能影响市场情绪。中美经济互动和关税政策是主要风险点。

产业数据追踪

• 供应端：铜精矿TC维持低位，粗铜加工费接近低位，供应偏紧。
• 需求端：下游板块产能利用率多数下降，需求边际走弱。
• 库存：国内社会库存环比小幅减少，保税区延续累库；国际库存方面，上海期货交易所库存大幅下降，但伦敦交易所小幅增加。
• 市场动态：沪铜和伦铜价格本周小幅波动，升贴水普遍下跌，反映需求转弱。

后市展望

短期内，铜价预计在78000-80000元/吨区间震荡，需密切关注关税落地及全球宏观经济数据变化。风险因素包括地缘政治缓和预期的不确定性、美国劳动力市场状况等。