20250411-佛山金控期货-电解铜产业周报_对等关税延期_市场恐慌情绪消退_铜价震荡偏强_17页_2mb

电解铜产业周报总结

核心内容概述

2025年4月11日当周，电解铜市场整体呈现震荡偏强的走势。市场情绪在特朗普宣布对等关税政策延后90天执行后有所修复，恐慌情绪逐步消退，铜价受到宏观面利好支撑，有色板块中铜涨幅居前。从基本面来看，铜精矿加工费持续处于低位，下游开工率回升，社会库存去库，支撑铜价走强。

主要观点与策略

基本面分析

后市展望

• 铜精矿短缺持续，加工费维持低位，对铜价形成支撑。
• 下游开工回升明显，需求端有所改善。
• 社会库存去库趋势延续，支撑力度增强。
• 美国对等关税政策延后，市场情绪修复，短期内沪铜或偏强震荡。

风险与关注

• 美国经济及劳动力市场数据
• 国内消费回暖情况

重要事件提示

关键数据追踪

铜价走势

• 伦铜：本周持续反弹，涨幅为2.02%。
• 沪铜：本周偏强震荡，涨幅为3.22%。

铜精矿TC与库存

• 铜精矿TC指数维持在-26.25元/吨，为近6年同期最低。
• 铜精矿港口库存为65.2万吨，环比增加10.3万吨，处于近6年同期中等水平。

现货升贴水

• 本周一铜价跌停开盘，升贴水大幅上涨，其中上海升贴水上涨至150元/吨。
• 随后铜价反弹，升贴水回落，上海升贴水下跌至-25元/吨，佛山-10元/吨，天津-80元/吨。

沪伦比值与保税区库存

• 沪伦比值回升，进口盈亏盈利状态回升至26元/吨。
• 保税区库存延续累库，环比增加0.25万吨，处于近4年同期偏低位。

社会库存与交易所库存

• 国内社会库存延续去库，本周四库存为27.03万吨，环比下跌4.34万吨。
• SHFE库存环比下跌39396吨，处于近6年中等偏下水平。
• LME库存小幅累库，环比上涨1475吨，处于近6年同期极高位。
• COMEX库存延续累库，环比上涨11943吨。

下游产能利用率

• 截至3月，电解铜下游各板块产能利用率环比上涨，铜杆、铜管、铜板带等需求边际走强。

铜杆开工与精废价差

• 铜杆开工率小幅下跌至85.24%，处于近4年同期极低位，对需求增量有限。
• 精废价差延续下跌态势，本周下跌至750元/吨，对电解铜需求有一定压制。

其他信息

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