20250606-佛山金控期货-电解铜产业周报_非农_意外走强_供需双弱格局延续_铜价震荡运行_17页_2mb

电解铜产业周报总结

核心内容概述

2025年6月6日当周，电解铜市场整体呈现震荡运行态势。在“非农”数据意外走强的背景下，铜价由高位回落，但基本面仍支撑价格维持在相对高位。市场对铜的需求和供应端均表现出一定疲软，但库存维持在历史低位，为铜价提供了支撑。

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主要观点与策略

核心基本面分析

项目	核心逻辑
供应	偏多：铜精矿TC指数延续弱势，加工费小幅回升至-43元/吨，仍为近6年历史同期最低位，矿端紧缺局面持续加剧
需求	震荡偏弱：电解铜下游各板块产能利用率下跌为主，铜杆、铜管、铜棒开工率分别下跌至62.5%、82.6%、53.49%，但长期增长趋势未变
库存	震荡：国内社会库存本周累库，库存为15.75万吨，环比上涨1.82万吨，仍处于近6年同期较低水平，库存对价格有一定支撑

后市展望

• 铜精矿维持紧缺局面，加工费处于近5年同期最低位，冶炼成本高企，继续提供支撑。
• 下游需求整体偏弱，开工率下降，观望情绪较浓。
• 库存维持低位，短期对价格形成支撑。
• 非农数据意外走强，铜价短期回落，预计沪铜将回到78000一线震荡，上方关注79000一线支撑。

风险与关注

• 美国经济及劳动力市场数据
• 社会库存去库情况

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重要事件提示及预期

日期	事件
6月9日（星期一）	中国5月CPI年率（预期小幅走弱）；美国5月纽约联储1年通胀预期
6月11日（星期三）	美国5月CPI（预期小幅上涨）；美国5月核心CPI（预期小幅回升）；美国至6月6日当周EIA原油库存
6月12日（星期四）	美国至6月7日当周初请失业金人数；美国5月PPI
6月13日（星期五）	美国6月一年期通胀率预期初值；美国6月密歇根大学消费者信心指数初值（预期小幅走强）

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铜产业重点数据追踪

盘面表现回顾

• 伦铜：本周偏强运行，涨幅为1.97%
• 沪铜：本周偏强震荡，涨幅为1.71%

铜精矿TC指数

• 铜精矿TC指数延续弱势，小幅回升至-43.3元/吨，仍为近6年历史同期最低位
• 港口库存为54万吨，较上周下跌9.2万吨，处于近6年同期极低水平

现货升贴水

• 各地升贴水回落为主，其中上海为20元/吨，佛山为-60元/吨，天津为-210元/吨，山东为-160元/吨，重庆为95元/吨

进口盈亏与沪伦比值

• 进口盈亏盈利状态下跌至-1680元/吨左右
• 沪伦比值小幅回升，但整体仍偏弱

保税区库存

• 保税区库存延续去库态势，环比下跌0.34万吨，处于近4年同期最低位

社会库存

• 国内社会库存本周累库，库存为15.75万吨，仍处于近6年同期较低水平

交易所库存

• SHFE库存：本周环比下跌1850吨，处于近6年极低位置
• LME库存：本周环比下跌11025吨，处于近6年同期中等水平
• COMEX库存：本周环比上涨6254吨，延续累库态势

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下游需求分析

• 截至5月，电解铜下游各板块产能利用率整体下跌，但长期增长趋势未变
• 铜杆产能利用率下跌至62.5%，铜管下跌至82.6%，铜棒小幅下跌至53.49%
• 精废价差：本周环比回升至6160元/吨，维持在6000-6500元/吨区间

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总结

本周电解铜市场在“非农”数据走强后出现震荡，基本面仍偏强。矿端紧缺、加工费低位、库存维持低位是支撑铜价的主要因素。下游需求整体偏弱，但长期增长趋势未变，精废价差维持震荡区间。未来需关注美国经济数据及社会库存变化，短期铜价或维持震荡运行，关注78000-79000元/吨区间。