20250704-佛山金控期货-电解铜产业周报_非农_和失业率好于市场预期_铜价由高位回落_20页_2mb

电解铜产业周报摘要

观点与策略

本周铜价因“非农”和失业率数据超预期而从高位回落，宏观情绪提振后又拉回区间震荡。主要逻辑包括：供应端铜精矿TC指数保持低位（-43.33元/吨），原料紧缺提供支撑；需求端下游产能利用率下降，消费疲软。后市展望为短期内沪铜价格或在79000-81000元/吨区间震荡，风险包括美国经济数据和库存去库情况。

重要事件提示及预期

关注以下事件：7月8日美国NFIB小型企业信心指数、7月9日中国CPI和美国批发销售、7月10日美联储货币政策会议纪要；预期数据可能影响铜价走势，市场需谨慎应对。

铜产业重点数据追踪

• 盘面表现：铜价先涨后跌，伦铜周跌幅1.16%，沪铜周跌幅0.01%；升贴水地区性变化，显示市场供需不平衡。
• 供应与库存：电解铜产量创新高，同比增长16.33%；社会库存小幅去库至12.94万吨，处于近6年偏低水平；精矿港口库存44万吨，创同期新低。
• 需求：下游如铜杆和铜管产能利用率下降，消费疲软持续；精废价差小幅回升，表明精铜杆企业压力减缓。
• 全球与国内互动：进口窗口关闭，沪伦比值下跌；交易所库存如SHFE去库，LME小幅累库，全球库存格局稳定但支撑有限。

风险与关注

主要风险包括美国经济及劳动力市场数据超预期、电解铜社会库存持续去库可能加剧价格波动。