20180919-信达证券-石油开采行业周报_预计美国原油库存超预期下降_信达同华尔街分歧87万桶__7页_1mb

美国原油库存预测分析总结

核心内容概述

本报告由信达证券石化研究团队发布，主要围绕2018年9月7日至9月14日美国原油库存变化的预测展开。信达证券基于自建的4大模型，预测该周美国原油库存将“下降481万桶”，而华尔街一致预期为“下降249万桶”，两者存在87万桶的分歧。

主要观点

1. 信达预测模型

   • 信达证券通过综合四大模型（美国原油产量模型、美国炼厂开工及需求模型、基于油轮定位和装卸跟踪技术的美国原油进出口模型、基于卫星扫描技术的美国陆地库存监测模型）进行预测。
   • 模型测试结果显示，信达预测美国原油总供应为16.87百万桶/日，总需求为17.35百万桶/日，从而得出库存下降481万桶的结论。
   • 信达表示，随着数据积累，将不断优化模型以提高预测准确性。

2. 华尔街一致预期

   • 华尔街四大金融信息和数据服务商（彭博、路透社、华尔街日报、普氏）对库存变化的预测分别为下降217万桶、下降270万桶、下降210万桶和下降300万桶。
   • 信达取四家机构的均值作为华尔街一致预期，即“下降249万桶”。

3. 预测差异与市场影响

   • 信达预测库存下降幅度（481万桶）超过华尔街一致预期（249万桶），但与EIA实际公布数据（下降530万桶）相比，存在49万桶的差距。
   • 在总油类库存不出现超预期增长的前提下，若实际库存变化接近信达预测，油价在数据公布后可能呈现震荡走势。

关键信息

• 预测周期：2018年9月7日至9月14日
• 信达预测值：库存下降481万桶
• 华尔街一致预期：库存下降249万桶
• EIA实际数据：库存下降530万桶
• 预测模型：
  • 美国原油产量模型
  • 美国炼厂开工及需求模型
  • 基于油轮定位和装卸跟踪技术的美国原油进出口模型
  • 基于卫星扫描技术的美国陆地库存监测模型
• 预测依据：
  • 总供应 = 产量 + 净进口量
  • 总需求 = 炼厂加工量
• 风险因素：
  • 需求不及预期
  • 产量不及预期
  • 地缘政治
  • 卫星扫描精度误差
  • 油轮进出港追踪定位误差
  • 阿拉斯加产量季节性波动误差

研究团队简介

• 郭荆璞：信达证券能源化工行业首席分析师，毕业于北京大学和罗格斯大学，现任研究开发中心总经理，覆盖能源化工方向，兼具一级市场与量化策略研究经验。
• 许隽逸：研究助理，浙江大学学士，南加州大学博士，拥有14年石油化工行业研究和投资经验，曾任美国能源公司技术首席。
• 陈淑娴：研究助理，北京大学数学与经济学双学位，2017年加入信达证券。
• 洪英东：研究助理，清华大学博士，2018年加入信达证券。

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风险提示与免责声明

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评级说明

总结

本报告详细分析了信达证券与华尔街对美国原油库存变化的预测差异，并提供了预测模型、关键数据及风险提示。信达证券通过综合四大模型得出的预测值为481万桶，与华尔街一致预期（249万桶）存在显著差异，但更接近EIA实际数据（530万桶）。报告强调了模型的持续优化和市场变化的不确定性，提醒投资者关注风险因素并谨慎决策。