20181011-信达证券-石油开采行业周报_预计美国原油库存超预期增加_信达同华尔街分歧163万桶__7页_1mb

美国原油库存预测分析总结

核心内容

信达证券于2018年10月11日发布了一份专题报告，预测美国原油库存将在2018年9月28日至10月5日期间增加358万桶，这一预测与华尔街一致预期增加195万桶存在显著分歧，差距达163万桶。报告指出，若EIA公布的库存数据接近信达预测，油价在数据公布后可能会下跌。

主要观点

• 预测模型：信达证券通过综合四大模型（美国原油产量模型、美国炼厂开工及需求模型、基于油轮定位和装卸跟踪技术的美国原油进出口模型、基于卫星扫描技术的美国陆地库存监测模型）对美国原油库存进行预测。
• 库存预测：根据模型，信达预测过去一周美国原油总供应为16.83百万桶/日，总需求为16.32百万桶/日，因此库存增加358万桶。
• 华尔街预期：彭博、路透社、华尔街日报和普氏四家机构的预测分别为增加163万桶、209万桶、260万桶和150万桶，取均值为195万桶，作为华尔街一致预期。
• 数据发布延迟：由于美国法定假期，EIA库存数据更新推迟一天，这可能影响市场对数据的反应。
• 市场影响：若EIA数据接近信达预测，油价可能在数据公布后收跌。

关键信息

• 预测周期：2018年9月28日至2018年10月5日。
• 信达预测值：库存增加358万桶。
• 华尔街预测值：库存增加195万桶。
• 分歧幅度：信达预测与华尔街预期之间存在163万桶的差距。
• 数据来源：信达证券研发中心，EIA数据更新时间推迟。
• 风险提示：
  • 需求不及预期
  • 产量不及预期
  • 地缘政治因素
  • 卫星扫描精度误差
  • 油轮进出港追踪定位误差
  • 阿拉斯加产量季节性波动误差

图表说明

• 图表1：展示信达证券对2018年9月28日至10月5日美国原油总供应和总需求的预测（百万桶/日）。
• 图表2：对比信达证券与华尔街对同期美国原油库存变化的预测（百万桶）。

历史预测回顾

• 在2018年9月26日，信达证券曾预测2018年9月14日至9月21日美国原油库存将下降218万桶，而华尔街一致预期为下降154万桶，但最终EIA公布的库存增加185万桶，超出了信达和华尔街的预测。

研究团队简介

• 郭荆璞：信达证券能源化工行业首席分析师，北京大学物理学院、罗格斯大学物理和天文学系毕业，熟悉石油、煤炭、天然气产业链，擅长经济周期模型研究。
• 许隽逸：研究助理，浙江大学化工和生物工程系学士，美国南加州大学石油化工系博士，拥有14年石油化工行业研究和投资经验。
• 陈淑娴：研究助理，北京大学数学科学学院金融数学系学士，国家发展研究院经济学双学士。
• 洪英东：研究助理，清华大学工学博士，2018年4月加入信达证券。

风险因素

• 需求不及预期
• 产量不及预期
• 地缘政治风险
• 卫星扫描精度误差
• 油轮进出港追踪定位误差
• 阿拉斯加产量季节性波动误差

免责声明

• 本报告为信达证券签约客户的专属研究产品，不面向公众发布。
• 报告内容基于公开信息编制，不保证其准确性与完整性。
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