20181031-信达证券-石油开采行业周报_预计美国原油库存超预期增加_信达同华尔街分歧147万桶__7页_814kb

报告摘要

美国原油库存预测分析总结

核心内容概述

本报告由信达证券石化研究团队发布，重点分析了2018年10月19日至2018年10月26日期间美国原油库存的变化情况。报告指出，信达证券预测该周美国原油库存将增加477万桶，而华尔街一致预期为增加330万桶，两者存在147万桶的分歧。同时，报告回顾了信达证券在前一周的预测结果，并与美国能源信息署（EIA）的官方数据进行了对比。

主要观点

1. 预测模型的构建

信达证券采用四大模型来预测美国原油库存变化：

美国原油产量模型
美国炼厂开工及需求模型
基于油轮定位和装卸跟踪技术的美国原油进出口模型
基于卫星扫描技术的美国陆地库存监测模型

这些模型综合分析了美国原油的供需关系和进出口动态，从而得出库存变化的预测值。

2. 库存预测结果

信达证券预测：

总供应量：16.92百万桶/日
总需求量：16.24百万桶/日
库存变化：增加477万桶

3. 与华尔街预期的对比

华尔街一致预期：增加330万桶（取彭博、路透社、华尔街日报、普氏四家机构预测值的均值）
信达预测与华尔街分歧：147万桶
信达预测与EIA数据的接近度：在2018年10月24日的预测中，信达预测库存增加782万桶，EIA公布为增加635万桶，信达预测比华尔街预期更接近EIA数据。

4. 对油价的影响

若实际库存变化接近信达预测（即增加477万桶），且总油类库存不出现超预期下降，则油价在数据公布后收跌概率较大。

关键信息

1. 预测周期

预测时间段：2018年10月19日 - 2018年10月26日

2. 预测依据

信达证券基于四大模型进行综合分析，预测库存变化。

3. 数据来源

EIA数据：2018年10月24日22:30（北京时间）公布库存变化为增加635万桶
华尔街预测：由彭博、路透社、华尔街日报、普氏四家机构调查得出，预测值分别为288万桶、410万桶、290万桶、330万桶，取均值为330万桶

4. 模型调整计划

信达证券表示，随着时间序列的拉长，未来会根据实际情况对模型进行调整，以提高预测的准确性。

5. 风险因素

需求不及预期
产量不及预期
地缘政治影响
卫星扫描精度误差
油轮进出港追踪定位误差
阿拉斯加产量季节性波动误差

研究团队简介

郭荆璞：能源化工行业首席分析师，第十二届新财富石油化工行业最佳分析师第三名，熟悉能源产业链，擅长经济周期模型分析。
许隽逸：研究助理，浙江大学学士，南加州大学博士，有14年石油化工行业研究经验，曾任职于美国能源公司。
陈淑娴：研究助理，北京大学金融数学与经济学双学位，2017年加入信达证券。
洪英东：研究助理，清华大学博士，2018年加入信达证券，从事中小企业和石油化工行业研究。

分析师声明与免责声明

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