20180801-信达证券-石油开采行业周报_预计美国原油库存超预期增加_信达同华尔街分歧421万桶__7页_617kb

美国原油库存预测报告总结

核心内容

本报告由信达证券石化研究团队发布，重点分析了2018年7月20日至7月27日期间美国原油库存的变化情况，并与华尔街的预期进行对比。信达证券基于构建的四大模型，预测该周美国原油库存将增加181万桶，而华尔街一致预期为下降240万桶，两者存在421万桶的分歧。

主要观点

1. 信达预测模型
   信达证券采用以下四大模型进行预测：

   • 美国原油产量模型
   • 美国炼厂开工及需求模型
   • 基于油轮定位和装卸跟踪技术的美国原油进出口模型
   • 基于卫星扫描技术的美国陆地库存监测模型

2. 库存预测结果
   根据上述模型，信达预测该周美国原油总供应为17.60百万桶/日，总需求为17.34百万桶/日，因此库存将增加181万桶。

3. 华尔街预期
   华尔街三大金融信息服务商（彭博、路透社、华尔街日报）的预测分别为下降219万桶、下降280万桶和下降220万桶，取均值为下降240万桶。

4. 信达预测与实际数据对比
   在上一周（2018.7.13-2018.7.20）的预测中，信达预测库存下降370万桶，而EIA实际公布为下降615万桶，信达预测更接近实际数据。

5. 对油价的影响
   若EIA公布的库存变化接近信达预测（即增加181万桶），则油价在数据公布后可能下跌。

关键信息

• 预测周期：2018年7月20日-2018年7月27日
• 信达预测：库存增加181万桶
• 华尔街预期：库存下降240万桶
• 分歧量：421万桶
• 预测模型：基于四大模型的综合分析
• 数据来源：信达证券研发中心，彭博、路透社、华尔街日报
• EIA实际数据：2018年7月25日22:30（北京时间）公布库存下降615万桶
• 信达预测准确度：在前一周预测中，信达预测更接近EIA实际数据

风险因素

1. 需求不及预期
2. 产量不及预期
3. 地缘政治变化
4. 卫星扫描精度误差
5. 油轮进出港追踪定位误差
6. 阿拉斯加产量季节性波动误差

研究团队简介

• 郭荆璞：信达证券能源化工行业首席分析师，第十二届新财富石油化工行业最佳分析师第三名，熟悉能源产业链，擅长经济周期模型分析。
• 许隽逸：研究助理，拥有14年石油化工行业研究和投资经验，曾任职于美国能源公司，具备国际视野。
• 陈淑娴：研究助理，北京大学金融数学与经济学双学位，具备扎实的量化分析能力。

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投资建议与评级说明

本报告投资建议基于沪深300指数（基准），时间为报告发布后6个月内。

风险提示

• 证券市场存在投资风险，投资者需谨慎评估。
• 本报告仅提供给签约客户，不面向公众发布。
• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性和完整性。
• 报告观点为发布日的判断，不构成投资建议。