20260614-中泰期货-聚乙烯产业链周报_战争缓和_盘面震荡_30页_1mb
报告摘要
聚乙烯产业链周报总结（2026年6月14日）
核心内容概述
本周报分析了聚乙烯产业链的市场动态，包括供需变化、成本结构、库存情况以及市场策略等方面，旨在为投资者提供市场趋势的参考。
一、近期市场主要矛盾
当前市场的主要矛盾体现在供需关系的调整与价格波动的不确定性上。上游产量小幅下降，中游现货成交有所改善，但下游需求疲软，市场整体呈现震荡态势。
二、聚乙烯产业情况
1. 产量
- 国产量检修损失量：本周产量略有下降，但预计下周部分装置复产，产量将小幅回升。
- 整体产量：整体产量在64.55万吨左右，较上周略有下降。
2. 进出口
- 进口量：4月进口量大幅减少，5月预计进口量仍然不多。
- 出口量：出口量保持稳定，维持在7.50万吨左右。
- 表观需求量：本周表观需求量为81.98万吨，环比略有下降。
3. 库存
- 总库存：本周继续去库，去库速度略有加快，但后期走势仍需观察。
- 上游库存：两油和煤化工上游库存均有所下降。
- 中游库存：港口和贸易商库存减少，去库趋势明显。
4. 开工率
- 上游开工率：整体开工率小幅提升，但尚未恢复正常。
- 下游开工率：下游需求一般，部分下游企业因价格问题观望。
三、聚乙烯估值
1. 原料成本
- 原油价格：本周原油价格震荡，对聚乙烯成本形成支撑。
- 煤炭价格：煤炭价格略有上涨，对煤化工成本有所影响。
- 油制PE成本：本周油制PE成本下降212.07元，煤制PE成本维持稳定。
2. 上游利润
- 油化工端综合利润：走弱，煤制PE利润较好，油制PE利润略微转差。
- 原油制PE利润：本周利润有所提升。
- 煤制PE利润：利润持续上涨，显示煤化工端表现较好。
3. 进出口利润
- PE出口利润：预计略有改善。
- LL进口利润：利润有所提升。
- HD进口利润：利润略有下降。
- LD进口利润：利润略有提升。
4. 基差与价差
- 基差：华北、华东、华南基差均震荡，整体波动较小。
- 月间价差：1-5月间价差震荡走强。
- 品种价差：LD-LL华北价差上涨，HD-LL华北价差震荡，LL-PP华东现货价差微涨，LL-PP盘面01合约价差微跌。
四、市场策略与心态
1. 上中下游观点
- 上游：装置检修情况有所缓解，部分装置复产，但产量尚未恢复正常。
- 中游：现货成交略有改善，低价刺激部分成交。
- 下游：需求一般，价格上涨时拿货意愿差，部分企业等待价格进一步下跌。
2. 策略
- 期现：暂无明显策略。
- 跨品种：暂无明显策略。
- 月间：暂无明显策略。
- 单边：整体偏强震荡。
- 期权：暂无明显策略。
3. 风险提示
- 战争结束：是当前市场的主要风险因素。
五、周度供需平衡表（2026年6月）
| 日期 | 产量(万吨) | 进口量(万吨) | 出口量(万吨) | 表观消费量(万吨) | 期初库存(万吨) | 期末库存(万吨) | 库存变动(万吨) | 库销比 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026/6/5 | 64.67 | 22.75 | 7.50 | 86.25 | 97.86 | 91.53 | -6.33 | 1.06 |
| 2026/6/12 | 64.55 | 22.75 | 7.50 | 81.98 | 91.53 | 89.35 | -2.18 | 1.09 |
| 2026/6/19 | 65.94 | 22.75 | 7.50 | 80.56 | 89.35 | 89.98 | 0.63 | 1.12 |
| 2026/6/26 | 66.25 | 22.75 | 7.50 | 80.56 | 89.98 | 90.91 | 0.93 | 1.13 |
六、月度供需平衡表（2025-2026年）
| 月份 | 国产产量(万吨) | 进口(万吨) | 出口(万吨) | 表需(万吨) | 期初库存(万吨) | 期末库存(万吨) | 推衍库存变化(万吨) | 库销比 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2025年1月 | 279.23 | 121.1 | 5.08 | 400.71 | 77.97 | 72.51 | -5.46 | 0.18 |
| 2025年2月 | 256.75 | 132.52 | 5.79 | 341.44 | 72.51 | 114.55 | 42.04 | 0.34 |
| 2025年3月 | 274.86 | 110.1 | 10.82 | 375.19 | 114.55 | 113.50 | -1.05 | 0.30 |
| 2025年4月 | 272.82 | 125.98 | 9.33 | 389.80 | 113.50 | 113.17 | -0.33 | 0.29 |
| 2025年5月 | 270.4 | 106.82 | 10.51 | 370.30 | 113.17 | 109.58 | -3.59 | 0.30 |
| 2025年6月 | 260.96 | 95.93 | 9.68 | 365.50 | 109.58 | 91.29 | -18.29 | 0.25 |
| 2025年7月 | 272.64 | 110.7 | 10.17 | 358.33 | 91.29 | 106.13 | 14.84 | 0.30 |
| 2025年8月 | 278.52 | 95.02 | 7.17 | 373.60 | 106.13 | 98.90 | -7.23 | 0.26 |
| 2025年9月 | 270.65 | 102.22 | 9.92 | 362.54 | 98.90 | 99.31 | 0.41 | 0.27 |
| 2025年10月 | 288.36 | 101.12 | 8.33 | 386.12 | 99.31 | 94.34 | -4.97 | 0.24 |
| 2025年11月 | 289.09 | 106.22 | 8.58 | 388.56 | 94.34 | 92.51 | -1.83 | 0.24 |
| 2025年12月 | 300.88 | 132.99 | 9.21 | 424.17 | 92.51 | 93.00 | 0.49 | 0.22 |
| 2026年1月 | 305.9 | 129.45 | 9.44 | 438.65 | 93.00 | 80.26 | -12.74 | 0.18 |
| 2026年2月 | 290.59 | 102.84 | 8.11 | 347.83 | 80.26 | 117.75 | 37.49 | 0.34 |
| 2026年3月 | 292.82 | 104.82 | 37.82 | 358.07 | 117.75 | 119.50 | 1.75 | 0.33 |
| 2026年4月 | 256.3 | 67.15 | 54.51 | 285.44 | 119.50 | 103.00 | -16.50 | 0.36 |
| 2026年5月 | 279.55 | 90 | 30 | 344.69 | 103.00 | 97.86 | -5.14 | 0.28 |
| 2026年6月 | 290 | 91.1335 | 30 | 347.23 | 97.86 | 101.77 | 3.91 | 0.29 |
| 2026年7月 | 290 | 105.165 | 30 | 340.41 | 101.77 | 126.52 | 24.75 | 0.37 |
七、聚乙烯供应与需求趋势
1. 供应情况
- 2025年装置投产情况：多个装置在2025年投产，推动产量增长。
- 2026年新装置投产计划：预计2026年有多个新装置投产，进一步提升供应能力。
2. 需求情况
- 需求：整体需求维持稳定，但受价格影响，部分下游企业观望。
八、库存变化趋势
1. 石化库存
- 石化库存在2026年有所下降，显示市场去库趋势明显。
2. PE总库存
- 2026年PE总库存维持在合理水平，库存变动较小。
3. 上游总库存
- 上游总库存有所下降，但波动较小。
4. 社会库存
- 社会库存有所下降，显示市场去库趋势。
九、价格走势与成本变化
1. 原油价格（WTI）
- 2026年原油价格震荡，对聚乙烯成本形成支撑。
2. 化工用煤价格（榆林坑口价）
- 化工用煤价格有所上涨，对煤化工成本有所影响。
十、总结及展望
总结
- 当前聚乙烯市场呈现震荡态势，上游产量略有下降，中游成交改善，下游需求疲软。
- 原油和煤炭价格波动影响聚乙烯成本，煤化工利润较好，油制利润略有转差。
- 库存继续去库，但后期走势仍需观察。
- 市场策略以偏强震荡为主，暂无明显跨品种或期现策略。
展望
- 随着部分检修装置复产，产量预计小幅回升。
- 2026年有多个新装置投产，将对市场供应产生一定影响。
- 原油价格震荡，预计对聚乙烯价格形成支撑。
- 下周市场可能继续震荡，但需关注库存变化及需求恢复情况。
数据来源：隆众资讯，中泰期货整理
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
