20180318-华创证券-私募周报（第10_周）_私募市场集中度提升_聚焦_蓝筹+成长_双主线_17页_937kb

私募周报（第10周）总结

核心内容概览

本周私募市场呈现集中度提升趋势，聚焦“蓝筹+成长”双主线。基础市场整体震荡，私募市场表现相对积极，各策略收益普遍上升，其中股票策略表现最佳。同时，私募行业监管趋严，行业集中度进一步提高，部分私募开始发行三年封闭期产品，量化私募也逐步调整策略，寻求新的发展机会。

主要观点

1. 基础市场回顾

   • 上周A股市场整体震荡，热点转换频繁，市场避险情绪浓厚。
   • 沪指、创业板指等主要指数均出现下跌，市场赚钱效应不高。
   • 债市方面，资金面宽松，但市场情绪谨慎，国债期货高位震荡。
   • 商品市场整体走弱，南华商品指数小幅下跌，黑色系品种表现最差。
   • 期货市场中，IF、IC、IH合约贴水，成交量增加，持仓量减少。

2. 私募市场回顾

   • 私募策略指数全线飘红，股票策略表现最强，周收益率达2.04%。
   • 事件驱动、CTA趋势、套利策略等也取得正收益，但幅度有所差异。
   • 私募行业平均收益率达1.48%，正收益产品占比达80%，较上一周大幅上升。
   • 除债券基金外，其余策略平均收益均为正，市场赚钱效应显著提升。

3. 私募行业动态

   • 《私募投资基金管理暂行条例》将提请全国人大常委会审议，加强行业监管。
   • 中基协强化私募自律监管，清理非法机构，提升行业规范性。
   • 市场集中度持续提升，前20%私募已掌控90%资产，行业呈现“马太效应”。
   • “宁波涨停板敢死队私募”被列入非法机构黑名单，提示投资者警惕仿冒机构。
   • 三年封闭期私募产品成为新趋势，部分大型私募开始布局长期投资。
   • 私募扎堆进驻次新股，王亚伟、林园等知名私募均有持仓，反映市场对成长股的关注。
   • 量化私募开始调整策略，招揽人才，尝试基本面量化等新方向，但中性策略仍面临募资困难。

关键信息汇总

市场表现数据

私募策略收益率

行业动态重点

• 监管趋严：私募行业将加强自律管理，规范市场行为。
• 集中度提升：前20%私募掌控90%资产，行业分化加剧。
• 三年封闭期产品：部分私募开始发行三年期产品，以引导长期投资。
• 次新股受青睐：私募资金流入次新股，王亚伟、林园等知名私募均有持仓。
• 量化私募调整：量化私募在策略、人才和产品上进行调整，试图走出低谷。

私募机构观点

• 风格切换：市场风格从“蓝筹为王”向“成长股”倾斜，但“蓝筹+成长”双主线仍是主流。
• 成长股逻辑：成长股因估值较低、业绩增长显著，受到资金关注。
• 蓝筹股逻辑：蓝筹股虽估值偏高，但其基本面稳定，仍是市场配置方向。
• 未来趋势：私募将更加注重公司成长潜力和价值，而非单纯依赖资金推动。

行业发展趋势

• 长期投资理念：三年封闭期产品逐渐成为趋势，有助于私募专注价值投资。
• 策略分化：不同私募根据市场变化调整策略，量化私募未来将出现分化。
• 监管加强：行业规范性提升，非法机构被清理，行业自律成为重点。

风险提示

• 投资者需警惕非法仿冒机构，注意识别风险。
• 市场波动仍存，私募需根据市场环境调整投资策略。
• 三年封闭期产品流动性差，客户接受度仍需时间提升。

总结

本周私募市场整体表现积极，但基础市场震荡整理，市场风格出现切换，私募机构聚焦“蓝筹+成长”双主线。行业集中度进一步提高，前20%私募掌控九成资产。监管趋严，非法机构被清理，同时三年封闭期产品成为新趋势。次新股受到私募青睐，量化私募也在调整策略，寻求新的投资机会。未来私募行业将更加注重长期价值投资，策略分化趋势明显。