计算机行业2020年投资策略：技术驱动增长，关注优质赛道和细分龙头-20191203-世纪证券-28页_1mb

计算机行业2020年度投资策略总结

核心内容

计算机行业在2019年表现出较强的市场表现，整体收入和利润增速趋于稳定，经营性现金流改善，行业基本面有望回暖。同时，行业内部呈现明显分化，优质赛道及细分领域龙头公司表现突出。

主要观点

1. 行业基本面改善

   • 计算机行业整体收入增速波动较大，但扣非净利润增速趋于筑底。
   • 行业经营性净现金流大幅改善，或为基本面回暖的信号。
   • 行业利润增速呈现两极分化，大市值公司表现优于小市值公司。

2. 新兴技术驱动增长

   • 云计算、人工智能、区块链等技术是未来增长的核心驱动力。
   • 2020年是5G建设高峰期，人工智能应用逐步落地，央行数字货币(DCEP)有望发布，将为行业打开新的市场空间。

3. 云计算仍是主线

   • 云计算作为未来大数据、人工智能、物联网等技术的基础设施，渗透率持续提升。
   • 全球云渗透率有望突破10%，国内云计算市场增速领先全球，IaaS厂商趋近盈利，SaaS公司盈利能力有望提升。

4. 医疗信息化建设持续

   • 电子病历评级政策是医院信息化建设的开端，未来政策有望进一步深化，推动行业高景气持续。
   • 重点企业如卫宁健康、创业慧康等在政策支持下实现业绩快速增长。

5. 信息安全需求上升

   • 随着新兴技术发展，信息安全需求同步增加，国家出台等保2.0标准，推动行业向更高级别发展。
   • 安全漏洞数量逐年上升，新型攻击手段层出不穷，安全市场持续扩张。

6. 投资建议

   • 建议关注云计算、医疗信息化、信息安全、金融科技、自主可控等优质赛道的细分领域龙头。
   • 重点推荐公司包括：用友网络、宝信软件、启明星辰、卫宁健康、同花顺、雄帝科技、石基信息、创业慧康、深信服、中新赛克、恒生电子。
   • 其他值得关注的领域包括：CA认证、法检信息化、建筑信息化、地理信息系统、电子取证、语音识别、高端计算机、智慧停车等。

关键信息

• 行业表现：2019年计算机行业涨幅为36.21%，跑赢A股各大指数。
• 行业数据：2019年Q3，计算机行业收入增速为9.7%，利润增速为6.9%，毛利率为25.6%，净利率为5.2%。
• 细分领域：云计算、医疗信息化、信息安全、金融科技、自主可控等细分领域表现优异，龙头公司业绩增长显著。
• 政策支持：电子病历评级政策、等保2.0标准等政策推动行业发展，未来政策力度可能进一步加强。
• 技术发展：5G、人工智能、区块链等技术逐步进入落地应用阶段，推动行业转型升级。
• 风险提示：包括技术落地不及预期、技术更替期成本增加、国际环境变化、政策环境改变等。

附录信息

• 重点公司列表：包括云计算、医疗信息化、信息安全、金融科技、自主可控等领域的龙头企业。
• 市场表现数据：2019年1月1日至11月28日，各公司涨跌幅、PE、PB、PS等估值指标。
• 图表目录：涵盖行业数据、技术发展、政策影响、公司业绩等多方面内容，为投资者提供详尽的参考。

总结

计算机行业在2019年整体表现良好，市场回暖，行业基本面趋稳。细分领域龙头公司受益于政策支持和新兴技术发展，业绩表现突出。未来，随着云计算、人工智能、区块链等技术的深入应用，行业增长动力将更加强劲，投资机会显著。建议投资者重点关注优质赛道中的细分领域龙头，以把握行业发展的新机遇。