计算机行业2020年年度策略：掘金优质赛道，关注细分龙头-20191224-银河证券-21页_1mb
报告摘要
中国银河证券计算机行业研究报告总结
行情回顾
- 行业表现：2019年年初至今，计算机行业整体涨幅显著，截至2019年12月17日，计算机指数（中信）上涨51.94%，领先于上证综指29个百分点。
- 行业排名：在所有行业中，计算机行业的涨幅排名第五，表现优于市场整体。
- 个股表现：计算机行业内涨幅前十和跌幅前十的个股情况已通过图表展示，具体数据未详述。
行业基本面
- 营业收入：2019年Q3单季度实现收入2269.57亿元，同比增长82.36%。
- 盈利水平：行业盈利表现稳健，经营性现金流净额好于去年同期。
- 毛利率：行业整体毛利水平稳定，维持在25%-35%之间。
- 市场趋势：行业景气度持续，全球市场增速放缓，但国内市场逐步放量，竞争格局稳定。
重点关注子板块
1. 信息安全
- 行业空间：根据IDC数据，中国安全支出在2019-2023年预测期内年复合增长率达25.1%，到2023年市场规模预计达179亿美元。
- 需求来源：
- 内生需求：网络安全事件频发，安全防护重要性提升；IT应用场景和保护对象的拓展对安全功能提出更高要求。
- 外生需求：政策推动如《网络安全法》、等保2.0等法规落地，催化行业需求。
- 未来趋势：Gartner十大安全项目布局，涉及特权账户管理、云访问安全代理、容器安全、云基础安全配置与管理、EPP+EDR、商业邮件失陷、SIEM+SOAR、弱点评估与管理修复等，相关标的包括 Palo Alto、Check Point、Fortinet、深信服、启明星辰、奇安信、安恒信息、山石网科等。
- 数据支持：多张图表展示了中国与全球网络安全支出对比、攻击流量峰值、政策法规梳理等。
2. 云计算
- IaaS市场：全球公有云市场持续增长，国内厂商市场份额逐步提升，如浪潮信息、华为、新华三等。
- 服务器市场：受贸易战影响，国外服务器厂商如戴尔市场份额下降，国内厂商占比上升。
- SaaS市场：行业空间广阔，国内企业级SaaS渗透率低于全球，增速高于传统应用软件，主要应用领域包括CRM、ERP、HRM、OA、财税、零售、餐饮、建筑软件等。
- 重点企业：深信服、浪潮信息、用友网络、泛微网络、石基信息、恒生电子、卫宁健康等。
标的推荐
- 长期推荐：
- 短期推荐：
评级标准
- 行业评级：
- 推荐：行业指数超越交易所指数平均回报20%及以上。
- 谨慎推荐：行业指数超越交易所指数平均回报。
- 中性：行业指数与交易所指数平均回报相当。
- 回避：行业指数低于交易所指数平均回报10%及以上。
- 公司评级：
- 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
- 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
- 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
- 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。
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分析师信息
- 分析师：钱劲宇
- 执业证书编号：S0130517110002
- 特别鸣谢：李璐昕
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