20140324-中泰证券-TMT行业_结构性分化_关注细分领域_17页_1mb

报告摘要

TMT行业策略周报总结

核心内容

本报告为齐鲁证券研究所发布的TMT行业策略周报，主要分析了2014年3月24日至3月30日期间TMT行业的市场表现、投资策略及重点板块动态。报告指出，TMT行业整体呈现结构性分化，重点关注细分领域中的政策及事件催化、业绩确定性以及创新技术引领的板块。

主要观点

国内市场表现

行业涨跌幅：TMT行业各子行业涨跌互现，通信（2.52%）>计算机（1.53%）>传媒（-0.62%）>电子元器件（-1.15%）。
概念板块表现：智能物流（7.25%）>4G（6.68%）>宽带提速（2.88%）>云计算（2.81%）>太阳能发电（2.1%）涨幅居前。
指数表现：上证指数上涨2.25%，创业板上涨0.15%，TMT行业整体估值较高，PE(TTM)数据显示：创业板（58）>传媒（45）>计算机（44）>电子元器件（38）>通信（31）。
资金流向：TMT行业整体资金净流出64亿元，其中通信（-10亿元）>传媒（-12亿元）>计算机（-17亿元）>电子元器件（-25亿元）。

国际市场表现

美股科技股：纳斯达克指数下跌4.55%，但TMT细分板块整体上涨，Semiconductors（2.67%）>Telecommunications（2.58%）>Electronics（2.28%）>Computers（1.21%）>Media & Advertising（1.33%）>Software（0.84%）。
中概股表现：TMT中概股周涨幅（算术平均）为4.8%，表现较好的主要为互联网及软件领域公司，周涨幅前三为空中网、斯凯、世纪互联。

关键信息

政策与事件影响

优先股改革、新电改方案上报、上海国资改革等事件促使资金流出TMT行业，但整体科技板块预期向好。
中国移动资本开支计划：2014年资本开支达2252亿元，同比增长21.8%，其中4G资本开支增长最快。
工信部集成电路政策：近期将出台扶持集成电路行业发展的政策，包括建立协调机制、解决投融资瓶颈、鼓励创新和加强对外开放。

行业趋势与投资建议

4G牌照发放：FDD-LTE（4G）牌照或将于近期发放，4G产业链短期受益。
LED行业：需求旺盛，4~5月份为传统消费旺季，建议关注三安光电、阳光照明、聚飞光电。
芯片国产化：长期趋势明显，建议关注同方国芯、上海贝岭、长电科技、华微电子、士兰微、通富微电、七星电子、北京君正。
信息安全：国产化替代加速，建议关注启明星辰、绿盟科技。
在线教育：市场空间大，但商业模式尚待发掘，建议关注中南传媒、全通教育。
国防军工与信息安全：长期布局建议关注北斗导航、云计算等板块优质个股。

重点个股与板块

信息安全：卫士通、蓝盾股份、中国软件、浪潮信息。
北斗导航：海格通信、国腾电子、北斗星通、中国卫星。
LTE：中兴通讯、日海通讯、中天科技。
手机游戏：北纬通信、拓维信息、神州泰岳。
三网融合：吉视传媒、同洲电子。
移动支付：同方国芯、天喻信息、国民技术。
蓝宝石：东晶电子、天通股份、露笑科技。
3D打印：机器人、南风股份、金运激光、光韵达。
智能穿戴：九安医疗、奋达科技。
体感技术：数码视讯、水晶光电。
互联网电视：百视通、数码视讯。
车联网：天泽信息、荣之联。
大数据：美亚柏科、拓尔思。
云计算：浪潮信息、同有科技。
LED：三安光电、阳光照明。

主题投资提示

FDD-LTE（4G）牌照发放：受益于4G产业链。
3月26日第三届GMGC全球移动游戏大会：受益于游戏产业链。
3月27日我国首届大规模在线教育大会：受益于在线教育主题。

附录信息

附录一：近期主题性投资事件。
附录二：重点美股概念股股价跟踪。

图表目录

图表1：A股TMT行业重点公司盈利预测与估值。
图表2：美股TMT行业重点公司盈利预测与估值。
图表3：TMT行业市场回顾：通信>传媒>电子元器件>计算机。
图表4：分行业周涨跌幅排序。
图表5：TMT行业相关概念板块周涨跌幅排序。
图表6：TMT行业估值全景图。
图表7：分行业预测市盈率排序。
图表8：TMT主题板块估值对比。
图表9：A股行业周度资金净流入排序。
图表10：TMT概念板块周度资金净流入排序。
图表11：美股TMT行业市场表现。
图表15：费城半导体指数上周上涨1.87%。
图表16：美国消费者信心指数维持高位。
图表17：A股与美股信息技术指数走势对比。
图表18：A股与美股软件与服务指数走势对比。
图表19：A股与美股技术硬件与设备指数走势对比。
图表20：A股与美股半导体产品与设备指数走势对比。
图表21：近期主题性投资事件。
图表22：智能穿戴-CardioNet。
图表23：智能穿戴-奇景光电。
图表24：体感交互-InvenSense。
图表25：云计算-Salesforce。
图表26：3D打印-3D Systems。
图表27：3D打印-Stratasys。
图表28：电视互联网-Netflix。
图表29：通讯芯片-高通。
图表30：大数据-Facebook。
图表31：车联网-高德软件。
图表32：蓝宝石-GT。
图表33：移动互联网-苹果。

总结

TMT行业在2014年3月表现出结构性分化，通信行业涨幅领先，而传媒和电子元器件则有所下跌。政策与事件驱动成为短期投资的重要因素，如4G牌照发放、信息安全事件及在线教育大会等。长期来看，芯片国产化、国防军工、信息安全、北斗导航、云计算等领域具有较高增长潜力。建议投资者关注业绩稳定增长、政策利好及创新技术引领的板块，同时注意资金流动趋势，选择资金净流入较多的细分领域进行投资。

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