20230115-国金证券-信息技术产业行业周报_物联网转售业务开启_看好TMT板块估值优化_19页_2mb

国金证券信息技术产业行业研究总结

核心内容概述

本报告是国金证券研究所发布的信息技术产业行业周报，投资评级为买入（维持）。报告全面分析了电子、通信、计算机等细分行业的情况，并提出了相应的投资建议。同时，报告还提供了市场数据、行业重要资讯及风险提示等内容。

主要观点与关键信息

1. 市场数据概览

• 市场优化平均市盈率：18.90
• 国金信息技术产业指数：1761
• 沪深300指数：4074
• 上证指数：3195
• 深证成指：11602
• 中小板综指：12056

2. 行业细分观点

电子板块

• 市场环境：2022年11月全球半导体销售额454.8亿美元，环比下降2.9%，同比下降9.2%。进入2023年Q1，晶圆厂稼动率下降，代工成熟制程价格降幅超10%。
• 行业趋势：2023年Q2起，存储芯片价格趋于稳定；汽车芯片库存较低，工业芯片库存逐步回归正常水平。
• 投资建议：关注低估值龙头，如澜起科技、圣邦股份、法拉电子等，受益于新能源、智能汽车、功率半导体等细分领域。

通信板块

• 运营商趋势：中国移动营收和利润连续两年增长超10%，预计未来三年净利润CAGR达10%。资本开支强度回落至20%以下。
• 业务转型：运营商正从2C向2B转型，云/IDC等新型DICT基础设施收入占比提升，有望迎来估值重构。
• 投资建议：重点推荐中国移动、移远通信等，关注其在5G、车联网、云计算等领域的布局。

计算机板块

• 政策与技术影响：科技行业趋势受国家政策和技术变革影响，当前政策维度权重更大。
• 投资主线：推荐“安全与发展”投资主线，包括信创、工业软件、网络安全、金融IT、建筑IT、智能驾驶、人工智能等。
• 重点推荐：恒生电子、顶点软件、海康威视、奇安信、金山办公等，重点关注其在数字化、智能化、国产替代方面的潜力。

推荐组合

行业重要资讯

1. 物联网转售业务试点启动：工信部批准中国联通与优友互联开展物联网转售业务，预计带动多场景应用需求。
2. 全球穿戴设备出货量下滑：2022年全球穿戴设备出货量同比减少3.3%，但2023年有望回升。
3. 高通发布全新SoC：推出支持数字座舱与ADAS的Wi-Fi7全球生态系统，布局汽车市场。
4. 英伟达推出云游戏服务：GeForce NOW将进入汽车智能座舱，与富士康、奔驰展开合作。
5. AMD发布新一代APU：Instinct MI300预计2023年下半年交付，显著提升AI训练效率。

风险提示

1. 新能源车与智能手机销量不及预期：可能影响电子元器件终端需求。
2. 智能化配置渗透率不及预期：将影响半导体、传感器等上游供应商的产量。
3. 美国芯片法案风险：限制接受补贴的芯片公司在中国扩大生产，可能影响台积电、英特尔等企业在中国的供应链布局。

投资评级说明

总结

本报告对信息技术产业进行了全面分析，指出当前市场处于去库存阶段，但部分领域开始回暖，如汽车电子、云计算、物联网等。推荐关注具有低估值、高成长性的龙头企业，如澜起科技、圣邦股份、中国移动等，同时提示投资者需关注新能源车销量、智能化渗透率、美国芯片法案等风险因素。整体来看，TMT板块估值优化和需求反转是投资主线，建议把握2023年估值修复和2023Q2后的全面复苏机会。