20220918-西南证券-有色行业周报_锂价和股价背离加深_关注股价修复机会_17页_3mb

锂价和股价背离加深，关注股价修复机会总结

核心内容概述

本报告分析了本周有色金属行业及个股的表现，并从行业基本面出发，探讨了贵金属、基本金属、能源金属、稀土与磁材、小金属与磁粉等子板块的走势及投资机会。报告指出，尽管市场整体表现不佳，但部分板块具备结构性机会，建议投资者关注供需错配、能源成本、下游需求等关键因素，把握行业复苏趋势。

主要观点

1. 行业整体表现

• 沪深300指数本周下跌2.60%，有色金属指数下跌5.42%。
• 有色金属子板块中，其他稀有小金属涨幅最大（+0.96%），而铅锌（-9.61%）、磁性材料（-9.69%）、铝（-9.92%）跌幅较大。
• 市场板块中，银行、食品饮料、国防军工表现相对较弱，而化工、公用事业、电气设备跌幅明显。

2. 贵金属板块

• 金价：维持中期看多观点，实际利率定价框架有效，预计金价将因通胀难有大幅下行及美联储加息边际放缓而上涨。
• 银价：上涨1.18%，主要受美元指数高位回落影响。
• 铂、钯：铂价上涨2.75%，钯价下跌2.98%。
• 关注标的：银泰黄金、赤峰黄金。

3. 基本金属板块

• 铜：价格震荡，库存维持低位，需求预期改善，预计震荡反弹。
• 铝：价格维持高位，西南限电影响供应，叠加海外能源紧张，支撑铝价。
• 锌：价格高位震荡，供应恢复缓慢，库存低位。
• 关注标的：鼎胜新材、神火股份、明泰铝业、南山铝业。

4. 能源金属板块

• 镍：供需缺口有望缩窄，价格波动区间为16万元/吨-20万元/吨，一体化企业受益。
• 锂：中期供应过剩预期一致，锂盐企业股价已大幅回落，等待价格回落后反弹。
• 钴、钨：钴价受下游需求限制，钨价受钨丝渗透率影响。
• 关注标的：华友钴业、中伟股份、格林美、天齐锂业、赣锋锂业、永兴材料、中矿资源、融捷股份、腾远钴业、厦门钨业、中钨高新。

5. 稀土与磁材板块

• 磁材：价格持稳，产品结构决定盈利能力。
• 新能源汽车永磁电机：高性能钕铁硼需求增长，产品结构优化的企业更具潜力。
• 关注标的：金力永磁、中科三环、宁波韵升、横店东磁。

6. 小金属与磁粉板块

• 钼：长期需求提升，全球供应增量有限，价格或继续上行。
• 取向硅钢：高牌号HIB产品供不应求，价格有望上涨。
• 关注标的：金钼股份、洛阳钼业、望变电气、铂科新材。

关键信息

行业数据

• 股票家数：128家
• 行业总市值：27,864.44亿元
• 流通市值：26,096.98亿元
• 行业市盈率TTM：16.7倍
• 沪深300市盈率TTM：11.5倍

资源与政策

• 限电影响：云南限电扩大，西南地区水电供应紧张，影响金属供应。
• 新能源汽车：8月销量63.2万辆，同比增长104%，渗透率已达30.1%。
• 政策支持：工信部提出原材料工业“三品”实施方案，推动高端材料发展。

投资建议

• 贵金属：关注银泰黄金、赤峰黄金。
• 基本金属：关注低能源成本及下游细分行业龙头，如鼎胜新材、神火股份、明泰铝业、南山铝业。
• 能源金属：关注锂盐价格回落后的反弹机会，如天齐锂业、赣锋锂业、永兴材料、中矿资源、融捷股份；关注镍产业链一体化企业，如华友钴业、中伟股份、格林美。
• 钴、钨：关注产品结构优化及钨丝渗透率，如腾远钴业、厦门钨业、中钨高新。
• 稀土与磁材：关注新能源车用高性能钕铁硼企业，如金力永磁、中科三环、宁波韵升、横店东磁。
• 小金属与磁粉：关注钼和高牌号取向硅钢，如金钼股份、洛阳钼业、望变电气、铂科新材。

风险提示

• 宏观经济和相关政策不及预期
• 产能投放不及预期

附录信息

• 分析师信息：郑连声（执业证号：S1250522040001）、黄腾飞（联系方式：13651914586）
• 公司公告：包括赤峰黄金、鼎胜新材、鑫铂股份、金田股份等公司的最新动态。
• 投资评级说明：买入、持有、中性、回避、卖出等评级标准。

图表目录

• 图1：本周有色金属指数与沪深300指数对比
• 图2：市场板块涨跌幅
• 图3：有色金属子板块涨跌幅
• 图4：个股涨幅前五
• 图5：个股跌幅前五
• 图6：通胀指数与伦现货黄金价格
• 图7：黄金指数与伦现货黄金价格
• 图8：美国国债10年-2年利率与长江有色铜均价走势
• 图9：铜库存与电解铜均价走势
• 图10：铝库存与铝均价走势
• 图11：电解铝吨毛利
• 图12：锌库存与锌均价走势
• 图13：铅库存与铅均价走势
• 图14：镍库存与镍均价走势分析
• 图15：镍矿指数与长江有色镍均价
• 图16：碳酸锂与锂辉石差价
• 图17：新能源车利润模型
• 图18：钴价与钴矿指数走势
• 图19：钨价与钨矿指数走势
• 图20：稀土指数与氧化镨钕价格
• 图21：稀土永磁指数与磁材价格

表格目录

• 表1：贵金属价格及涨跌幅
• 表2：工业金属价格及涨跌幅
• 表3：能源金属价格及涨跌幅
• 表4：稀土&磁材价格及涨跌幅
• 表5：小金属价格涨跌幅
• 表6：重点覆盖公司盈利预测及估值

总结

本报告全面分析了有色金属行业及子板块的市场表现与基本面变化，指出当前市场中锂价与股价背离加深，存在修复机会。建议投资者关注供需错配、能源成本、下游需求等关键因素，重点布局具备成长性和盈利潜力的企业，如银泰黄金、赤峰黄金、鼎胜新材、神火股份、明泰铝业、南山铝业、天齐锂业、赣锋锂业、永兴材料、中矿资源、融捷股份、华友钴业、中伟股份、格林美、金力永磁、中科三环、宁波韵升、横店东磁、金钼股份、洛阳钼业、望变电气、铂科新材等。同时，需关注宏观经济和政策变化，防范风险。