20220918-浙商证券-有色金属行业周报（2022年9月第3期）_铝供需边际变化已现_18页_2mb

有色金属行业周报总结（2022年9月第3期）

核心内容概述

本报告聚焦于2022年9月有色金属行业的市场动态与投资分析，涵盖钢铁与有色金属两大板块。报告指出，尽管钢材价格整体震荡下行，但需求端的刺激政策和基建项目的加速落地为行业提供了边际改善的预期。同时，有色金属板块中锂价持续看涨，稀土和钴价则呈现窄幅震荡。报告对行业整体持“看好”态度，并提供了重点关注标的与风险提示。

主要观点

钢铁行业

• 钢材价格震荡：截至9月16日，螺纹、热卷、中厚板、冷轧、线材价格分别为4090元/吨、3986元/吨、4171元/吨、4412元/吨、4427元/吨，周环比分别下降0.50%、0.66%、0.37%、0.29%、0.5%。
• 库存变化：社会库存上升19.25万吨至1107.18万吨，主要钢厂库存平稳，维持在498.96万吨。
• 原材料价格：铁矿、焦煤、焦炭、废钢、钢坯价格分别变化-2.1%、0%、0%、0.3%、-1.7%。
• 盈利水平：吨钢毛利整体回落，螺纹、热卷、中厚板、冷轧、线材吨钢毛利分别为-24元、45元、100元、-91元、7元，较上周分别下降41元、49元、50元、11元、60元。
• 供需展望：短期内供给端恢复空间有限，需求端受刺激政策推动，供需关系有望边际改善。

有色金属行业

• 锂价看涨：受疫情影响，物流受限，低价货源难寻，价格有望继续上涨，散单价格突破6000美元，碳酸锂价格周环比上涨0.51%。
• 稀土与钴价震荡：稀土板块价格底部震荡，期待需求拐点；钴价表现平稳，但部分产品价格小幅上涨。
• 工业金属价格：SHFE铜价下跌1.78%，SHFE铝价下跌1.21%，受美联储加息预期影响，大宗商品普遍下跌。
• 库存情况：SHFE铝库存上升1.20万吨，LME铝库存上升1.24万吨，国内社会库存微增0.30万吨。
• 行业周期：铝价在全球能源危机背景下具有投资价值，云南地区因电力紧张导致限产，影响产能恢复。

关键信息

行业评级

• 整体评级：看好（维持）
• 评级标准：行业指数相对于沪深300指数上涨10%以上为“看好”。

重点关注标的

• 钢铁板块：首钢股份、华菱钢铁、南钢股份、太钢不锈、马钢股份、宝钢股份、新钢股份、鞍钢股份
• 特钢重点公司：甬金股份、中信特钢、抚顺特钢、图南股份、久立特材
• 建材公司：方大特钢、三钢闽光、韶钢松山
• 市政管道材料公司：新兴铸管、金洲管道、友发集团、青龙管业
• 智慧管网：正元地信
• 有色金属板块：南山铝业、新疆众和、铂科新材、横店东磁、盐湖股份、藏格矿业、赣锋锂业、天齐锂业、神火股份、云铝股份、明泰铝业、中国铝业、紫金矿业、金田铜业、东阳光、金博股份

风险提示

• 上游原材料价格大幅波动风险
• 下游需求不及预期风险
• 国内疫情持续蔓延风险

行业动态

钢铁行业动态

• 工信部召开新闻发布会，强调推动工业绿色低碳循环发展，建立落后产能退出机制，提升工业能效水平，推进资源循环利用及绿色技术装备产品供给。
• 重点企业如武进不锈发布可转债发行公告，拟用于高性能不锈钢无缝管项目，具有良好的经济效益。

有色金属行业动态

• 工信部发布原材料工业“三品”实施方案，目标到2025年，原材料品种更加丰富、品质更加稳定、品牌更具影响力。
• 挪威政府与天然气行业高管会面，讨论降低欧洲天然气出口价格，强调长期供应合同的重要性。
• 美国IRA法案推动碳酸锂价格上涨，工信部召开锂资源产业发展座谈会，强调稳定价格与预期。

总结

本报告指出，尽管当前市场面临一定的压力，但随着政策支持和需求复苏，钢铁与有色金属行业均具备边际改善的潜力。铝价在全球能源危机背景下具有投资价值，锂价继续看涨，稀土与钴价维持震荡。建议投资者关注具备高牌号无取向硅钢生产能力的企业，以及在新能源、绿色制造等领域有布局的公司。同时，需警惕原材料价格波动、需求不及预期及疫情蔓延等风险。