20220918-西南证券-钢铁行业周报_需求改善预期向好_关注利润修复机会_16页_2mb

报告摘要

钢铁行业周报总结

核心内容概述

本周钢铁行业整体表现偏弱，钢铁指数周跌幅达5.0%，低于沪深300指数（周跌幅3.9%）。普钢与特钢板块均出现下跌，但跌幅相对较小，分别为4.8%和3.2%。各子行业表现差异明显，主要受宏观经济、政策导向及原材料价格波动影响。

主要观点

普钢板块

行情回顾：本周普钢行情震荡下行，螺纹钢价格在不同地区出现不同走势，整体呈现下跌趋势。
基本面分析：
- 短期：保交楼加速复工及部分地区限购政策放宽，预计需求将有所回暖，但若美联储超预期加息，钢材价格将受压制。
- 中长期：随着下游需求边际恢复，供需矛盾有望缓解，钢价或震荡走强。
主要标的：宝钢股份、华菱钢铁、首钢股份。

特钢板块

行情回顾：特钢板块下跌3.2%，主要受镍价上涨影响。
基本面分析：
- 短期：镍价上涨压缩相关企业利润空间。
- 中长期：国内高端特钢需求旺盛，国产替代趋势明显，建议关注航天军工、核电、能源、轴承、工模具等应用领域。
主要标的：图南股份、抚顺特钢、久立特钢、甬金股份、中信特钢。

铁矿石

行情回顾：铁矿石价格偏稳运行，部分港口价格微涨。
基本面分析：
- 短期：地产需求回暖预期支撑矿价，但供应宽松局面难以改变，预计矿价偏稳。
- 中长期：随着需求改善，矿价可能维持稳定。
主要标的：海南矿业。

焦煤与焦炭

行情回顾：双焦行情偏强，焦炭价格有所上涨。
基本面分析：
- 短期：焦企开工维持高位，市场情绪回暖，预计双焦市场震荡运行。
- 中长期：地产需求预期向好，非电需求逐步增加，支撑焦炭价格。
主要标的：山西焦煤、山西焦化。

动力煤

行情回顾：动力煤市场偏强运行，部分港口价格微涨。
基本面分析：
- 短期：非电需求回暖，海外能源短缺支撑煤价。
- 中长期：电煤需求进入下行通道，但非电需求有望逐步增加，预计煤价平稳。
主要标的：兖矿能源、陕西煤业、中煤能源、中国神华。

关键信息

市场数据：
- 沪深300指数：3932.7，周跌幅3.9%
- 钢铁指数：2374.5，周跌幅5.0%
- 高炉开工率：94.35%，周环比下降0.15个百分点
- 高炉产能利用率：94%，周环比下降1.13个百分点
- 样本钢厂日均铁水产量：225.75万吨，周环比下降1.85万吨
政策动态：
- 内蒙古能源局强化煤炭保供措施，加强监管。
- 贝莱德预警欧洲能源危机可能引发严重衰退。
- 国际铁路罢工风险可能影响大宗商品运输。
公司动态：
- 华阳股份：控股子公司煤矿恢复生产。
- 西藏矿业：对外捐赠1000万元用于疫情防控。
- 国城矿业：设立全资子公司拓展新能源业务。
- 南钢股份：设立创业投资基金。
- 陕西黑猫：收购煤矿公司股权。
- 友发集团：开展衍生品交易业务以规避价格波动风险。

投资建议

普钢：短期震荡，中长期有望改善，建议关注宝钢股份、华菱钢铁、首钢股份。
特钢：短期利润承压，中长期受益于国产替代趋势，建议关注图南股份、抚顺特钢、久立特钢、甬金股份、中信特钢。
铁矿石：短期偏稳，建议关注海南矿业。
双焦：短期震荡，建议关注山西焦煤、山西焦化。
动力煤：短期偏强，建议关注兖矿能源、陕西煤业、中煤能源、中国神华。

风险提示

复产进度不及预期
疫情影响超出预期
企业突发事故风险

行业评级与投资评级

行业评级：
- 强于大市：行业整体回报高于沪深300指数5%以上
- 跟随大市：行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间
- 弱于大市：行业整体回报低于沪深300指数-5%以下
公司评级：
- 买入：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在20%以上
- 持有：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间
- 中性：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间
- 回避：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-20%与-10%之间
- 卖出：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在-20%以下

总结

钢铁行业本周整体表现偏弱，但市场对需求改善预期向好。普钢受宏观压制影响，价格震荡下行，但中长期需求回暖有望推动价格走强。特钢板块受镍价上涨影响，利润空间被压缩，但高端特钢需求旺盛，国产替代前景良好。铁矿石价格偏稳，供需宽松局面仍存。双焦市场因需求回暖及供应偏紧，价格偏强运行。动力煤市场在非电需求复苏及海外能源短缺支撑下，价格趋稳。建议投资者关注具备成长潜力及基本面改善预期的标的，同时警惕宏观经济及政策变化带来的风险。

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