20230312-首创证券-有色行业周报_硅谷银行倒闭_美联储放缓加息预期升温金价走高_21页_1mb

有色行业周报总结

核心内容概览

本周有色板块整体下跌，跌幅为 -3.43%，相对大盘 -0.48%。各子板块表现如下：

• 贵金属：下跌 -1.64%
• 铜：下跌 -4.17%
• 铝：下跌 -5.00%
• 铅锌：下跌 -2.41%
• 镍钴锡锑：下跌 -3.04%
• 钨：下跌 -8.11%
• 锂：下跌 -2.85%
• 其他稀有金属：下跌 -3.17%

主要观点

铜市供需双升，库存拐点支撑铜价高位运行

• 美国硅谷银行倒闭引发市场对流动性危机的担忧，但铜矿供给干扰因素下降，如巴拿马铜矿运营达成一致，秘鲁抗议活动减弱。
• 2月国内电解铜产量同环比均回升，预计3月产量继续增长。
• 铜板带需求表现好于铜棒及铜管，国内库存连续第二周下降，库存拐点到来支撑铜价高位运行。

需求不佳，锂盐价格继续调整

• 电池级碳酸锂价格跌至 34万元/吨，供给端因气温回暖，盐湖产能持续增加，但需求端表现疲软，下游拿货谨慎。
• 汽车降价促销由新能源向燃油车传递，企业去库压力大，消费者观望情绪浓厚。
• 供强需弱背景下，锂盐价格弱势运行。

下游需求持续疲弱，镁价震荡下行

• 镁价回落至 20400元/吨，主要受下游需求疲软拖累。
• 2月我国镁锭产量 6.9万吨，环比上涨 7.5%，但同比下降 17%，累计产量 13.3万吨，累计同比下降 19.7%。
• 炼厂不排除减产可能性，SMM预计3月供给下滑至 6.6万吨，整体市场呈现供需双弱，需求更弱。

系统性风险增加，金价先抑后扬

• 美联储主席表示利率峰值可能高于预期，若经济数据表明需加快紧缩，将准备加息。
• 硅谷银行倒闭引发系统性风险，叠加美国2月失业率回升、薪资增速低于预期，市场对3月加息50bp预期降温。
• 金价短期料走高。

关键信息

行情亮点

• 领涨个股：

  • 银泰黄金：上涨 6.49%，收于 12.3元/股
  • 中金黄金：上涨 6.16%，收于 9.3元/股
  • 盛达资源：上涨 2.35%，收于 13.91元/股
  • 西部材料：上涨 2.29%，收于 16.99元/股
  • 悦安新材：上涨 1.95%，收于 49.68元/股

• 领跌个股：

  • 立中集团：下跌 -11.46%，收于 26.74元/股
  • 章源钨业：下跌 -11.23%，收于 8.06元/股
  • 园城黄金：下跌 -8.94%，收于 15.88元/股
  • 东方锆业：下跌 -8.19%，收于 8.07元/股
  • 中钨高新：下跌 -8.08%，收于 13.77元/股

行业要闻

• 第一量子暂停Cobre Panamá铜矿运营：每天损失高达 800万美元。
• 秘鲁铜矿恢复运营：抗议活动放缓，铜精矿开始流入港口。
• 伊朗发现大型锂矿：储量近 850万吨，位居全球第二。
• 巴拿马与第一量子达成铜矿运营合同：预计年收入为 3.75亿美元，有效期 20年，可续签 20年。
• Hudbay公司：完成2022年产量目标，计划2023年增加 10% 铜产量和 30% 综合黄金产量。

行业公告

• 云海金属：投资建设年产 1.5万吨 铝挤压微通道扁管项目，预计年净利润 2611万元。
• 山东黄金：募投项目“焦家矿区金矿资源开发工程”总投资 827,313.10万元，预计年均税后净利润 211,306.37万元。
• 恒邦股份：2022年营收 50.05亿元，净利润 4.997亿元。
• 贵研铂业：设立全资子公司“贵研黄金有限公司”，投资 1.5亿元。
• 深圳新星：控股股东陈学敏协议转让股份，转让价 19.53元/股。
• 众源新材：控股子公司中标华霆动力技术有限公司项目，预计2023年下半年量产。
• 厦门钨业：股东减持 3.58% 股份，不触及要约收购。
• 鑫科材料：2022年营收 30.93亿元，净利润 9771.27万元。
• 紫金矿业：完成Xanadu Mines项目投资，包括股权认购和增发。
• 赣锋锂业：对上海聚锦归进行可转债投资，涉及 18% 股权转让。

数据库信息

工业金属

• LME铜：下跌 -2.3%，收于 8777美元/吨

• LME铝：下跌 -4.1%，收于 2306.5美元/吨

• LME铅：下跌 -2.43%，收于 2068美元/吨

• LME锌：下跌 -5.48%，收于 2909美元/吨

• LME锡：下跌 -8.46%，收于 22655美元/吨

• LME镍：下跌 -7.79%，收于 22680美元/吨

• SHFE铜：下跌 -0.84%，收于 68810元/吨

• SHFE铝：下跌 -2.09%，收于 18265元/吨

• SHFE铅：下跌 -0.75%，收于 15155元/吨

• SHFE锌：下跌 -1.76%，收于 22870元/吨

• SHFE锡：下跌 -6.52%，收于 186950元/吨

• SHFE镍：下跌 -3.74%，收于 179670元/吨

小金属

• 电解钴：上涨 2.44%，收于 31.5万元/吨

• MB钴（高级）：上涨 1.43%，收于 17.8美元/磅

• 氧化钽：上涨 1.06%，收于 190万元/吨

• 中钇富铕矿：下跌 -11.54%，收于 23万元/吨

• 氧化镨钕：下跌 -8.30%，收于 60.75万元/吨

• 金属锂：下跌 -7.55%，收于 245万元/吨

镍板块

• LME镍：下跌 -7.79%，收于 22680美元/吨
• SHFE镍：下跌 -3.74%，收于 179670元/吨
• 硫酸镍：下跌 -0.69%，收于 43075元/吨

镁板块

• 镁锭价格：下跌 -1.91%，收于 20500元/吨
• 2月镁锭产量：6.9万吨，环比增长 7.5%，同比下降 17%
• 累计产量：13.3万吨，累计同比下降 19.7%
• 3月预计供给：下滑至 6.6万吨

稀土板块

• 金属镨钕：下跌 -5.41%，收于 73万元/吨
• 氧化镨钕：下跌 -8.30%，收于 60.75万元/吨
• 氧化镝：收于 198元/千克
• 氧化铽：收于 1055元/千克
• 氧化镧：收于 0.675万元/吨
• 氧化铈：收于 0.725万元/吨

风险提示

• 下游需求恢复不及预期
• 美联储加快加息速度

评级说明

• 股票评级：

  • 买入：相对沪深300指数涨幅 15%以上
  • 增持：相对沪深300指数涨幅 5%-15%之间
  • 中性：相对沪深300指数涨幅 -5%至5%之间
  • 减持：相对沪深300指数跌幅 5%以上

• 行业评级：

  • 看好：行业超越整体市场表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现