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电煤需求好转，港口煤价小幅上行总结

核心内容

2026年首周，国内动力煤价格小幅上行，秦皇岛港5500K动力煤报价为693元/吨，周环比上涨17元/吨。这一走势主要受到供需格局改善及春节前煤矿停产预期的影响。

主要观点

• 供应端：部分煤矿因完成年度目标而停产，进入2026年后陆续复产，但整体产量恢复有限。春节临近，煤矿将进入停产休假阶段，导致阶段性供应收缩。
• 需求端：国内气温下降，沿海城市用煤需求加速改善，支撑了港口煤炭市场。
• 库存情况：截至1月8日，环渤海9港煤炭总库存为2671.3万吨，周环比减少161.4万吨，但仍较去年同期偏高178.1万吨。
• 价格走势：动力煤价格止跌回升，市场预期积极。

关键信息

1. 工业生产者价格变动

• 出厂价格：2025年12月同比下降1.9%，环比上涨0.2%；全年同比下降2.6%。
• 购进价格：同比下降2.1%，环比上涨0.4%。
• 分类变动：
  • 生产资料：整体下降2.1%，其中采掘工业下降4.7%，原材料工业下降2.6%，加工工业下降1.6%。
  • 生活资料：整体下降1.3%，食品价格下降1.5%，一般日用品价格上涨1.4%。
  • 购进价格：建筑材料及非金属类下降6.4%，燃料动力类下降5.7%，化工原料类下降4.9%，农副产品类下降4.1%，黑色金属材料类下降3.3%，纺织原料类下降1.9%；有色金属材料及电线类价格上涨10.5%。

2. 云南省新能源发展

• 新增装机：2025年新增新能源装机1623.3万千瓦，完成年度目标。
• 装机结构：风电91.8万千瓦，集中式光伏1531.5万千瓦。
• 新能源占比：新能源装机占全省电源总装机超过四成。
• 电网建设：建成投产主网项目超800项，推动新能源消纳，500千伏电网项目纳入国家规划，支撑1亿千瓦以上新能源并网。

3. 内蒙古煤炭产能释放

• 新增产能：2025年新增13处煤炭产能储备项目，涉及产能2360万吨。
• 保供任务：完成国家下达的7.95亿吨煤炭保供任务。
• 绿色与智能开采：绿色煤矿和智能化煤矿分别占在产煤矿的61%和74%。
• 电力发展：电力总装机突破3亿千瓦，外送电量达3500亿度，连续21年领跑全国。

4. 港口与期货市场数据

• 秦皇岛港现货价格：
  • 5500大卡动力末煤平仓价693元/吨，较12月31日上涨17元/吨。
  • 5000大卡动力末煤平仓价605元/吨，较12月31日上涨20元/吨。
• 秦皇岛港库存：截至1月7日，库存525万吨，环比减少101万吨。
• 锚地船舶数量：截至1月7日，锚地船舶数量为16艘。
• 运价指数：
  • 中国沿海煤炭运价综合指数报收611.84点，较12月31日下调28.74点。
  • BDI运价指数报收1718点，较1月2日下调164点。
• 期现价差：郑煤主力合约较秦皇岛港5500大卡动力煤报价偏高108.4元/吨。
• 进口煤价格：广州港Q5500印尼煤库提价为741.42元/吨，比国内报价高48.42元/吨。
• 国际煤价：截至1月2日，纽卡斯尔动力煤现货价为107.53美元/吨。

后市展望

2026年首周动力煤价格小幅上涨，主要受益于需求回暖和供应阶段性收缩。随着春节临近，煤矿将进入停产休假阶段，进一步支撑煤价。预计短期内动力煤市场将维持稳中偏强的走势，但需关注后续供需变化及政策调控影响。

作者信息

• 作者：涂伟华
• 机构：宝城期货投资咨询部
• 从业资格证号：F3060359
• 投资咨询证号：Z0011688
• 联系方式：电话0571-87006873，邮箱tuweihua@bcqhgs.com

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数据来源

• iFind
• 宝城期货金融研究所