20231020-宝城期货-动力煤周报_库存持续回升_煤价弱稳运行_9页_884kb

动力煤周报总结

核心观点

• 供应方面：尽管10月煤矿事故频发，但9月原煤产量达393亿吨，环比增长显著，高估了安监影响。煤价上涨后，生产积极性提升。大秦线秋检提前完成，保障运力。
• 进口方面：10月海运煤到港显著增加，虽较9月略有放缓，仍维持高位，进口补充明显。
• 需求方面：电厂日耗因冷空气有所回升，但非电行业受采暖季限产政策影响，后续支撑将减弱。
• 库存变化：环渤海港口库存持续高企，本周库存续增，同比增幅较大，压力明显。
• 价格/市场展望：动力煤价格呈现弱稳运行态势，前期市场情绪有所降温，预计短期价格难有显著突破，波动有限。

供应与需求

• 生产端：9月原煤产量数据表明安监影响被市场高估，煤矿产量基本维持高位。
• 消费端：电厂用电需求小幅回升，非电行业因环保政策收缩需求增长空间。

库存与进口

• 港口总库存增至24892万吨，创年度高库存水平；进口数据总体较强，补充了国内煤炭供应。

市场展望

• 供给充足：官员强调保供，供给端多重因素支撑产量。
• 需求稳健性下降：非电行业政策调整，电源点结构性变化。
• 价格区间维持：煤价在政策影响与供需缓冲双重作用下短期维持弱稳。

免责提示：本报告所含信息仅供参考，不构成投资建议，请谨慎决策。