20220607-德邦证券-四方光电-688665.SH-四方光电_新项目定点_车载业务快速放量增长弹性大_4页_806kb

四方光电投资分析总结

核心内容

四方光电是一家专注于光学气体传感器领域的公司，近年来在车载气体传感器业务上取得显著进展，成为公司新的增长极。公司具备较强的技术研发能力和市场竞争力，未来业绩增长潜力较大。德邦证券分析师陈海进对四方光电给出“买入”评级，认为其未来三年业绩有望持续增长，估值合理。

主要观点

• 业务拓展：公司成功进入汽车传感器市场，获得多个新能源主机厂的项目定点，推动车载业务快速增长。2022年6月，公司收到国内新能源主机厂1个项目定点通知书，预计生命周期为4年，总金额约为7969万元（含税）。
• 增长动力：车载业务作为新增长点，已进入产出期，2021年推动车载业务收入同比增长139.94%。未来伴随新项目订单转化，车载业务将持续放量。
• 技术优势：公司深耕光学气体传感器领域，拥有健全的技术平台和产品体系，技术竞争优势明显。在空气净化器、新风系统等传统领域，市场份额稳步提升。
• 市场前景：新能源汽车热失控传感器需求快速增长，公司技术业内领先，具备较强的市场拓展能力。

关键信息

股票基本信息

• 当前价格：129.33元
• 总股本：70.00百万股
• 流通A股：20.68百万股
• 52周内股价区间：94.85-188.06元
• 总市值：9,053.10百万元
• 总资产：1,069.03百万元
• 每股净资产：12.46元

财务预测与表现

估值指标（基于2022年6月6日收盘价）

风险提示

• 车载空气品质传感器定点转化不达预期
• 新风系统市场渗透不达预期
• 新能源热失控传感器市场拓展不达预期

投资建议

德邦证券分析师陈海进预计公司未来三年业绩将持续增长，给出“买入”评级。认为其未来表现将显著优于市场，建议投资者关注其在车载传感器及新能源热失控传感器等领域的增长潜力。

分析师简介

• 陈海进：电子行业首席分析师，拥有6年以上电子行业研究经验，曾任职于民生证券、方正证券、中欧基金等，具备深厚行业研究背景。

投资评级说明

• 买入：相对强于市场表现20%以上
• 增持：相对强于市场表现5%~20%
• 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动
• 减持：相对弱于市场表现5%以下

法律声明

本报告仅供德邦证券客户使用，不构成投资建议，不保证信息的准确性或完整性。投资者应自行评估投资风险，谨慎决策。