20201206-开源证券-电气设备行业周报_关注景气度往中上游的延伸_10页_1mb

电气设备行业总结

核心内容概述

本报告主要分析了2020年12月电气设备行业的投资趋势，重点聚焦新能源汽车和光伏板块，同时涉及风电行业的政策动向。整体投资评级为“看好”，认为2021年是新能源汽车和光伏行业向上周期的关键年份，具有良好的投资窗口。

主要观点与关键信息

1. 新能源汽车行业：景气度向中上游延伸

• 行业趋势：2021年新能源汽车行业景气度持续向上，优质龙头公司订单充足，部分核心部件可能出现供不应求情况。
• 投资窗口：行业处于新产品放量阶段，短期受一季度淡季影响，但长期看好龙头和周期性环节。
• 龙头变革：LG化学分拆电池业务成立LG Energy Solution，表明其对锂电池业务的重视，同时国内企业如宁德时代、比亚迪也在推进电池业务分拆，推动产业链优化。
• 供应链变化：特斯拉Model Y进入推荐目录，预计2020年底或2021年初上市，LG化学作为其核心供应商，国内相关供应链企业将受益。
• 价格波动：碳酸锂价格环比上升2.27%，三元正极价格上升0.8%，其他部分材料价格保持稳定。
• 投资建议：中长期关注特斯拉、宁德时代产业链；短期关注六氟磷酸锂、碳酸锂、中科电气、新造车势力等二线公司。

2. 光伏行业：价格波动与政策利好并存

• 价格变动：多晶硅价格环比下降7.14%，多晶电池片价格下降3.89%，单晶电池片价格上升2.35%，单晶组件价格上升0.65%。
• 产业链趋势：组件价格高位影响终端需求，但主产业链价格松动将刺激需求，未来装机量可能呈现“前低后高”趋势。
• 政策支持：国家发改委、能源局鼓励风光发电优先并网，拉大峰谷差，提升新能源发电比例。
• 行业动态：天合光能与大全新能源签署长单，进一步巩固供应链稳定；福斯特发布可转债发行结果，原股东认购金额达15.2亿元。

3. 风电行业：政策推动风光发电优先并网

• 政策动向：国家发改委和能源局发布通知，要求拉大峰谷差、优先风光发电，放宽相关要求，有助于提升风电行业景气度。
• 行业前景：随着政策支持，风电行业有望迎来新的发展机遇。

投资关注点

• 新能源汽车：
  • LG新能源成立，未来三年业务增长潜力大。
  • 特斯拉Model Y上市将带动国内纯电动SUV市场增长。
  • 国内供应链企业如恩捷股份、贝特瑞、科达利等受益。
• 光伏行业：
  • 多晶硅价格下降，单晶组件价格上升，反映产业链调整。
  • 天合光能与大全新能源签署长单，供应链稳定性提升。
  • 分布式光伏补贴政策出台，进一步推动行业发展。

风险提示

• 新技术发展超预期：新技术可能对现有产业链造成冲击，影响市场格局。
• 疫情导致需求低于预期：全球疫情可能对新能源汽车和光伏行业的需求产生负面影响。
• 市场竞争加剧：随着行业增长，竞争者加大投入，可能导致行业竞争加剧。

附录：重要公司公告与事件

• 中材科技：筹划重大资产重组，可能涉及股权交易和资产置换。
• 比亚迪：11月新能源汽车销量26,690辆，同比增加137.88%。
• 拓普集团：计划在波兰投资建厂，拓展海外市场。
• 福斯特：发布可转债发行结果，原股东认购金额达15.2亿元。
• 孚能科技：董事长YU WANG辞去总经理职务，王志刚接任。

结论

整体来看，新能源汽车和光伏行业在2021年面临增长机遇，行业景气度向中上游延伸，投资机会逐步显现。同时，政策支持和供应链优化为行业带来利好，但需警惕新技术发展、疫情和市场竞争等风险因素。