新能源车与工控行业分析总结
核心内容概览
本报告聚焦新能源车及工控行业的发展趋势与投资机会，结合市场数据与政策动向，分析了行业现状与未来前景。重点包括新能源车销量增长、工控行业复苏、新能源发电市场动态以及相关投资建议。
主要观点与关键信息
新能源车行业
- 销量创新高：11月比亚迪汉销量1.01万辆，环比增长34%；宏光MINI EV销量3.3万辆，环比增长39%。造车新势力蔚来、理想、小鹏和威马月销量均创历史新高。
- 消费端崛起：随着优质车型供给增加，新能源车消费端持续增长，中游产业链建议重点关注动力电池和电池材料。
- 投资标的推荐：宁德时代、当升科技、恩捷股份、星源材质、欣旺达、亿纬锂能、孚能科技、国轩高科等。
新能源发电行业
- 光伏硅料价格下跌：国内单晶硅料价格持续下跌，12月初相比10月初跌价12元/公斤，跌幅约13%。随着春节临近，部分硅料企业产能释放及备货需求，预计价格将出现止跌回稳。
- 硅片价格稳定：本周单晶硅片价格变化不大，G1和M6尺寸硅片价格分别落在每片3.1-3.14元及3.2-3.24元人民币之间。
- 电池片尺寸迭代：各大厂家加快尺寸迭代，预计明年初大尺寸电池片产出占比将提升，价格在12月将保持稳定。
- 组件价格平稳：年底新订单减少，组件价格趋于稳定，而明年初的订单价格预计平稳，M10、G12组件价格仍与M6存在小幅价差。
- 政策支持：《风能北京宣言》提出“十四五”年均新增装机5000万千瓦的目标，超出市场预期。财政部发布通知推进可再生能源发电补贴清单审核工作。
- 投资标的推荐：隆基股份、通威股份、晶澳科技、阳光电源、福莱特、福斯特、明阳智能、禾望电气、中材科技、天顺风能。
工控储能行业
- PMI持续扩张：10月中国制造业PMI为51.4%，连续8个月处于扩张区间，显示制造业生产继续回升，需求稳步改善。
- 出口表现强劲：新出口订单指数和进口指数分别为51.0%和50.8%，表明国内出口韧性增强。
- 智能制造景气向好：在人力成本上升和进口替代背景下，智能制造行业仍保持增长态势。
- 国产替代加速：疫情对外资供应和售后服务造成冲击，推动国产替代进程。
- 投资标的推荐：汇川技术（推荐龙头）、麦格米特（关注消费家电与工业控制领域）。
数据跟踪
新能源车产业链价格
| 材料 |
周涨幅 |
月涨幅 |
对比2019Q3 |
价格（元/吨） |
| 钴 |
0.4% |
-0.7% |
2.7% |
26.7 |
| 硫酸钴 |
0.0% |
0.0% |
22.5% |
5.55 |
| 碳酸锂 |
2.3% |
7.1% |
-31.6% |
4.5 |
| 氢氧化锂 |
0.0% |
0.0% |
-35.7% |
4.8 |
| 硫酸镍 |
1.7% |
1.7% |
5.2% |
3.05 |
| 电解锰 |
0.0% |
2.7% |
-13.6% |
1.14 |
| 三元前驱体 |
0.0% |
0.0% |
-2.3% |
8.05 |
| 三元523正极 |
0.8% |
0.8% |
-10.3% |
12.05 |
| 磷酸铁锂 |
0.0% |
6.2% |
-23.3% |
3.45 |
| 天然石墨负极 |
0.0% |
0.0% |
-20% |
3.6 |
| 人造石墨负极 |
0.0% |
0.0% |
-0.8% |
4.7 |
| 六氟磷酸锂 |
17.5% |
17.5% |
10.3% |
10.75 |
| 电解液 |
0.0% |
0.0% |
11.1% |
4 |
光伏产业链价格
| 类别 |
价格（USD） |
涨跌幅（%） |
价格（RMB） |
涨跌幅（%） |
| 多晶硅（多晶用） |
7.0 / 6.6 / 6.8 |
-8.1 |
53 / 51 / 52 |
-7.1 |
| 单晶硅（单晶用） |
10.0 / 9.6 / 9.8 |
-3.9 |
84 / 81 / 82 |
-4.7 |
| 单晶PERC电池片（158.75mm） |
0.151 / 0.110 / 0.116 |
0.9 |
0.880 / 0.830 / 0.870 |
2.4 |
| 单晶PERC电池片（166mm） |
0.151 / 0.124 / 0.127 |
1.6 |
0.960 / 0.920 / 0.940 |
1.1 |
| 单晶PERC组件（325-335W） |
0.340 / 0.196 / 0.200 |
-- |
1.640 / 1.500 / 1.540 |
-- |
| 单晶PERC组件（355-365W） |
0.340 / 0.200 / 0.213 |
0.5 |
1.700 / 1.560 / 1.640 |
0.6 |
| 单晶PERC组件（182mm） |
0.242 / 0.226 / 0.232 |
-- |
1.800 / 1.680 / 1.720 |
-- |
| 单晶PERC组件（210mm） |
0.242 / 0.226 / 0.232 |
-- |
1.800 / 1.680 / 1.720 |
-- |
风险提示
- 宏观经济下行风险
- 新能源汽车政策不及预期
- 电改不及预期
- 新能源政策不及预期
投资评级说明
行业评级
- 看好：预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
- 中性：预计未来6个月内行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
- 看淡：预计未来6个月内行业整体回报低于市场整体水平5%以下。
公司评级
- 买入：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅15%以上。
- 增持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
- 持有：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
- 减持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。
关键结论
- 新能源车消费端持续增长，中游产业链动力电池和电池材料表现突出。
- 工控行业复苏超预期，国产替代加速，建议关注行业龙头。
- 光伏硅料价格持续下跌，但春节前后可能止跌回稳。
- 新能源发电行业受益于政策支持与技术进步，发展前景广阔。
投资建议
- 新能源车：关注动力电池和电池材料企业，如宁德时代、当升科技、恩捷股份等。
- 新能源发电：关注光伏产业链相关企业，如隆基股份、通威股份、晶澳科技、福莱特、福斯特等。
- 工控储能：推荐汇川技术，关注麦格米特等具备技术优势的公司。
附录：分析师信息
附录：销售团队信息
公司信息
- 地址：中国北京 100044，北京市西城区北展北街九号，华远·企业号D座。
- 电话：(8610)88321761
- 传真：(8610) 88321566
- 许可证编号：13480000
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