20170807-信达证券-新能源行业周报_中上游机会在扩散_蓝皮书成议题_16页_1mb

报告摘要

新能源行业周报总结（2017年08月07日）

核心内容概述

本报告聚焦新能源行业，特别是新能源汽车、光伏、风电及储能等细分领域，分析行业趋势、政策动态及投资机会。报告认为，新能源汽车行业正处于由导入期向成长期的过渡阶段，未来一年半将是行业发展的关键时期，政策支持和市场驱动将共同推动行业向更健康、可持续的方向发展。

主要观点

1. 新能源汽车行业

行业周期进入成长期：2017年是新能源汽车行业的反弹与升华之年，预计未来三年将逐步完全市场化，政策与市场逐步磨合，行业将更加健康。
政策支持持续：政策不会轻易改变行业发展方向，反而会更加完善，如税收优惠、补贴政策等将延续至2020年，积分制将作为市场化工具推动行业发展。
中上游机会扩散：上游材料价格持续上涨，负极、永磁材料、电解液等环节值得关注。
中短期投资方向：电动物流车有望成为2017年增速最快的环节，同时关注乘用车和专用车的市场潜力。
长期投资机会：重点看好电动乘用车的发展，认为其将在未来十年内推动汽车产业转型升级。

2. 光伏行业

行业数据：2017年上半年全国光伏发电量同比大增75%，弃光率下降，区域结构改善。
产品价格：多晶硅料价格上涨，单晶硅片和电池价格小幅下跌。
政策支持：国家能源局持续推动光伏发展，地方政策如宁波、山西晋城、上海等均有补贴措施出台，推动分布式光伏发展。
投资建议：建议关注上游龙头公司（如通威股份、特变电工）及技术变革环节（如中来股份、隆基股份）。

3. 风电行业

行业集中度提升：风电行业未来将呈现更高的集中度，龙头企业具备更强的现金流和盈利能力。
投资建议：建议关注金风科技等龙头企业。

4. 储能行业

行业临界点临近：储能行业已接近爆发临界点，下半年订单有望逐步落地。
投资建议：关注储能项目储备较多的公司，如科陆电子、猛狮科技、南都电源等。

关键信息

行业数据

新能源汽车：预计2017年销量为75万辆，进口2万辆，综合77万辆。
碳酸锂价格：四川工业级、电池级碳酸锂价格分别为123,500元/吨、147,500元/吨。
铅价上涨：8月4日上海期货交易所铅期货结算价为18,605元/吨，环比上涨2.59%。
钴价下跌：MB自由市场高级钴价为29.60美元/磅，环比下跌0.50%。
光伏装机：2017年上半年新增装机容量2440万千瓦，其中分布式光伏增长显著。
弃光情况：弃光电量下降，主要集中在新疆和甘肃，弃光率同比显著改善。

政策动态

工信部发布第七批目录：新增282款新能源车型，其中专用车占比最高。
新能源汽车蓝皮书：强调行业进入成长期，未来政策将更加细化，如积分管理、充电设施标准等。
多地出台支持政策：重庆、黑龙江、辽宁、北京等地均出台新能源汽车补贴政策，推动行业发展。
光伏补贴政策：上海、宁波、山西晋城等地发布光伏补贴目录和实施方案，支持分布式光伏发展。

公司动态

重点公司公告：
- 亿纬锂能、诺德股份、百川股份等公司半年报表现亮眼，净利润大幅增长。
- 科陆电子、双杰电气、国电南瑞等公司中标多个项目，业务拓展迅速。
- 桑德集团、贵州万仁新能源汽车等公司推进新能源项目，推动地方产业发展。

投资策略

新能源汽车：重点看好乘用车和物流车的电动化，关注特斯拉等核心标的，以及产业链中高壁垒环节的公司。
光伏：建议关注多晶硅料价格上涨带来的投资机会，以及分布式光伏和新技术变革带来的增长潜力。
风电：建议关注行业龙头，如金风科技。
储能：建议关注科陆电子、猛狮科技、南都电源等项目储备丰富的公司。

风险提示

政策支持低于预期：政策变化可能影响行业发展节奏。
新能源汽车发展低于预期：行业增长不及预期可能影响投资回报。

研究团队简介

郭荆璞：信达证券能源化工首席分析师，研究领域涵盖能源政策、新能源、能源互联网等。
刘强：新能源与电力设备行业首席研究员，具备丰富的新能源实业与金融经验。
葛韶峰、马步芳：研究助理，负责能源化工领域研究，提供行业分析支持。

评级说明

股票投资评级：基于沪深300指数，分为买入、增持、持有、看淡、卖出等。
行业投资评级：分为看好、中性、看淡等，反映行业相对基准的表现。

总结

本报告指出，新能源行业正处于关键的发展阶段，政策与市场驱动双轮并行，行业有望在未来一年半内迎来更好的增长周期。建议投资者重点关注新能源汽车、光伏、风电及储能等领域的投资机会，尤其是具备高壁垒、高增长潜力的公司。同时，报告提醒投资者注意政策支持及行业发展不及预期的风险。

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